曾幾何時(shí)，銀行憑借龐大的網(wǎng)點(diǎn)布局與深厚的客戶(hù)基礎(chǔ)，穩(wěn)坐公募基金銷(xiāo)售主渠道的“頭把交椅”，然而時(shí)過(guò)境遷，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)沖擊、投資者行為線上化及年輕化、監(jiān)管趨嚴(yán)以及買(mǎi)方投顧轉(zhuǎn)型的多重壓力下，銀行基金業(yè)務(wù)正陷入“圍城”。一邊是部分中小銀行撤回基金托管資格申請(qǐng)；另一端則是前端代銷(xiāo)市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)基金保有規(guī)模占比持續(xù)下滑。為應(yīng)對(duì)客戶(hù)流失與收入壓力，銀行普遍采取“以?xún)r(jià)換量”策略，但低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)雖能短期提振交易量，卻難掩中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)乏力的現(xiàn)實(shí)，銀行基金業(yè)務(wù)，正站在從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向質(zhì)量驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

部分中小銀行退出“牌局”

隨著基金托管資格準(zhǔn)入門(mén)檻的提高，曾經(jīng)被視為“藍(lán)海”的托管業(yè)務(wù)，正逐漸成為大型金融機(jī)構(gòu)的專(zhuān)屬賽道，部分中小銀行選擇退場(chǎng)。近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券、基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)行政許可申請(qǐng)受理及審核情況公示》顯示，排隊(duì)申請(qǐng)基金托管資格的金融機(jī)構(gòu)已從8月的3家縮減至2家，廣州銀行成為最新撤回申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)。

廣州銀行于2022年8月30日向證監(jiān)會(huì)提交基金托管資格申請(qǐng)材料，至今已排隊(duì)超過(guò)三年；在廣州銀行之前，成都農(nóng)商行亦于年內(nèi)撤回申請(qǐng)，兩家區(qū)域性銀行的“折戟”，折射出中小銀行在獲取基金托管牌照過(guò)程中面臨的困境。

撤回的核心動(dòng)因，源于2025年4月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法(修訂草案征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》)，這份文件對(duì)基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件進(jìn)行了全面升級(jí)，文件要求，銀行申請(qǐng)基金托管資格的凈資產(chǎn)要求從原有的200億元提升至500億元；同時(shí)，申請(qǐng)基金托管資格的機(jī)構(gòu)，最近三年的監(jiān)管評(píng)級(jí)需在2級(jí)(商業(yè)銀行評(píng)級(jí))或A類(lèi)(證券公司評(píng)級(jí))以上；《征求意見(jiàn)稿》還提到“最近一年總資產(chǎn)規(guī)?；蛘邫?quán)益類(lèi)公募基金銷(xiāo)售保有規(guī)模居于行業(yè)前列”，強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)必須具備實(shí)際的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和客戶(hù)基礎(chǔ)，強(qiáng)化實(shí)質(zhì)展業(yè)能力要求。

盡管部分城商行資產(chǎn)規(guī)模龐大，但凈資產(chǎn)水平、監(jiān)管評(píng)級(jí)穩(wěn)定性以及公募基金銷(xiāo)售能力往往難以滿(mǎn)足《征求意見(jiàn)稿》要求。當(dāng)前僅剩一家排隊(duì)的銀行機(jī)構(gòu)，為蒙商銀行。排隊(duì)機(jī)構(gòu)批量撤回的同時(shí)，重慶農(nóng)商行于今年7月獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)基金托管資格，成為年內(nèi)唯一一家獲基金托管資格的排隊(duì)機(jī)構(gòu)。

基金托管資格曾是金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相追逐的“金名片”，包括招商銀行、工商銀行在內(nèi)的大型商業(yè)銀行憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，牢牢占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。而近年來(lái)，部分區(qū)域性銀行和券商也希望借此切入財(cái)富管理賽道，提升綜合服務(wù)能力，但現(xiàn)實(shí)并不樂(lè)觀。全國(guó)性商業(yè)銀行及少數(shù)幾家證券公司托管了約80—90%公募、私募證券投資基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，在公募基金托管市場(chǎng)中，前五大托管銀行分別為工商銀行、建設(shè)銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、招商銀行，上述銀行合計(jì)托管基金份額占市場(chǎng)份額的47.93%，中小機(jī)構(gòu)難以分羹。

在此背景下，廣州銀行、成都農(nóng)商行的撤回申請(qǐng)，更像是理性回歸。中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英分析，當(dāng)前，公募基金托管市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的馬太效應(yīng)，越來(lái)越多的公募基金和券商理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)向頭部銀行集中。相比之下，網(wǎng)點(diǎn)布局不足、營(yíng)銷(xiāo)能力有限，加之《征求意見(jiàn)稿》門(mén)檻提高，進(jìn)一步加劇了中小銀行的退出趨勢(shì)。

權(quán)益基金保有份額占比出現(xiàn)“縮水”

多家中小銀行相繼撤回托管資格申請(qǐng)，這一舉動(dòng)雖不直接影響代銷(xiāo)能力，卻釋放出明確信號(hào)，中小銀行正主動(dòng)放棄高成本、低回報(bào)的中后臺(tái)牌照布局。

而在前端銷(xiāo)售端，“解綁”現(xiàn)象更為顯著，平安基金此前發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)與廈門(mén)銀行友好協(xié)商，該公司自4月28日起終止與廈門(mén)銀行的相關(guān)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的合作，屆時(shí)投資者無(wú)法通過(guò)廈門(mén)銀行辦理該公司基金的開(kāi)戶(hù)、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、定投、轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)。

類(lèi)似的合作終止并非個(gè)案，2024年12月，華安基金亦發(fā)布公告，決定自2024年12月31日起終止與渤海銀行在基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)方面的合作。而早在去年10月，渤海銀行已先行公告表示，該行自2024年12月31日起陸續(xù)在個(gè)人網(wǎng)銀直銷(xiāo)銀行系統(tǒng)停止直銷(xiāo)基金現(xiàn)存產(chǎn)品的開(kāi)戶(hù)、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回等業(yè)務(wù)。涉及華安基金、博時(shí)基金、長(zhǎng)信基金旗下基金產(chǎn)品。

市場(chǎng)觀點(diǎn)多認(rèn)為，基金公司與銀行“解綁”是渠道選擇更加理性和集中化的表現(xiàn)。一位銀行業(yè)分析師指出，隨著基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，基金公司的營(yíng)銷(xiāo)資源越來(lái)越向頭部渠道傾斜。那些客戶(hù)基礎(chǔ)廣、科技能力強(qiáng)、投顧服務(wù)體系完善的頭部銀行，能夠?yàn)榛鸸編?lái)更大的銷(xiāo)售規(guī)模和更穩(wěn)定的客戶(hù)群體，自然成為基金公司的“香餑餑”。

從代銷(xiāo)格局來(lái)看，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)公募基金銷(xiāo)售保有規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，銀行渠道權(quán)益基金保有規(guī)模為21469億元，全渠道占比約41.79%，其中，招商銀行以4920億元的權(quán)益基金保有規(guī)模位居市場(chǎng)第二位。不過(guò)，總量?jī)?yōu)勢(shì)雖在，但翻看近一年以來(lái)數(shù)據(jù)，銀行渠道權(quán)益基金保有規(guī)模占比出現(xiàn)持續(xù)下滑，2024年下半年占比約為41.93%，2024年上半年這一數(shù)據(jù)占比約為44.81%。非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)模占比也從2024年上半年的45.63%下滑至2025年上半年的43.1%。

從其他代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模來(lái)看，螞蟻(杭州)基金銷(xiāo)售有限公司權(quán)益基金、非貨幣市場(chǎng)基金、股票型指數(shù)基金保有規(guī)模排名均位列行業(yè)第一，穩(wěn)坐“頭把交椅”。從代銷(xiāo)榜前十名來(lái)看，權(quán)益基金保有規(guī)模前十強(qiáng)還包括上海天天基金銷(xiāo)售有限公司、工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、中信證券等機(jī)構(gòu)。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，銀行渠道在權(quán)益基金與非貨幣基金的保有規(guī)模占比持續(xù)環(huán)比下滑的原因?yàn)椋和顿Y者行為年輕化、線上化，更偏好互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)；券商憑借投顧與ETF銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)快速崛起；銀行客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好低，偏好贖回回本，導(dǎo)致保有規(guī)模波動(dòng)性大，難以形成穩(wěn)定存量。銀行應(yīng)在投顧能力、產(chǎn)品豐富度、客戶(hù)體驗(yàn)上實(shí)現(xiàn)突破，否則份額下滑趨勢(shì)將延續(xù)。

如何重塑中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極

基金托管牌照申請(qǐng)按下“暫停鍵”、代銷(xiāo)市場(chǎng)份額持續(xù)下滑背后，不僅是銀行渠道優(yōu)勢(shì)的削弱，更暴露出長(zhǎng)期以來(lái)依賴(lài)牌照紅利和規(guī)模擴(kuò)張的盈利模式的難以為繼。

近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)改革深化與居民財(cái)富管理需求升級(jí)，中間業(yè)務(wù)收入被視為銀行擺脫息差依賴(lài)、實(shí)現(xiàn)輕資本轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵突破口。而受資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎以及基金產(chǎn)品收益率不及預(yù)期等因素影響，部分銀行代理基金銷(xiāo)售規(guī)模出現(xiàn)下降，拖累中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。

面對(duì)客戶(hù)流失與收入壓力，銀行代銷(xiāo)端紛紛開(kāi)啟“以?xún)r(jià)換量”模式，基金申購(gòu)費(fèi)率低折扣已成常態(tài)。也有一些銀行上調(diào)基金代銷(xiāo)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，試圖通過(guò)更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)匹配，引導(dǎo)客戶(hù)進(jìn)行長(zhǎng)期、理性投資，減少“追漲殺跌”的短期行為，從而提升基金保有量。

不過(guò)需要關(guān)注的是，“以?xún)r(jià)換量”策略的核心邏輯在于，通過(guò)降低前端收費(fèi)，吸引客戶(hù)進(jìn)行基金申購(gòu)，從而提升交易規(guī)模和客戶(hù)活躍度。這種“費(fèi)率戰(zhàn)”雖能在短期內(nèi)刺激銷(xiāo)量，卻難以從根本上解決銀行中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題。上述銀行業(yè)分析人士指出，費(fèi)率打折直接壓縮了銀行的中間業(yè)務(wù)收入。基金代銷(xiāo)收入主要由申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)和管理費(fèi)分成構(gòu)成，前端申購(gòu)費(fèi)是傳統(tǒng)銀行渠道的重要收入來(lái)源。當(dāng)申購(gòu)費(fèi)率普遍降至1折甚至0.1折時(shí)，雖然交易量可能因價(jià)格優(yōu)惠而上升，但收入增長(zhǎng)難以與成本增長(zhǎng)同步。

“銀行缺乏互聯(lián)網(wǎng)流量入口，自有App的影響力相對(duì)有限，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，尤其是在吸引習(xí)慣于互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)買(mǎi)方式的年輕客群方面面臨一定制約，因此采取費(fèi)率打折等低價(jià)策略，實(shí)際上是一種無(wú)奈之舉”，在王紅英看來(lái)，此類(lèi)價(jià)格戰(zhàn)雖能在短期內(nèi)刺激銷(xiāo)售規(guī)模，但從中期來(lái)看并非擴(kuò)大業(yè)務(wù)的可持續(xù)良策。要擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，銀行需推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新并提升綜合服務(wù)能力。例如，可探索差異化收費(fèi)模式，同時(shí)，還需重視對(duì)銀行存量客戶(hù)的投資者教育，通過(guò)定期舉辦投資沙龍等形式，提升客戶(hù)對(duì)銀行的黏性與忠誠(chéng)度。

對(duì)銀行而言，基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)亟須從“賣(mài)產(chǎn)品”向“做服務(wù)”轉(zhuǎn)型，探索可持續(xù)、高質(zhì)量的收入來(lái)源路徑，才能對(duì)中間業(yè)務(wù)收入形成穩(wěn)定支撐并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)。

正如柏文喜所言，未來(lái)3至5年銀行基金業(yè)務(wù)需構(gòu)建以客戶(hù)為中心的投顧體系，提供資產(chǎn)配置、全周期陪伴、行為引導(dǎo)，減少“追漲殺跌”；強(qiáng)化選品能力，滿(mǎn)足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶(hù)需求，避免產(chǎn)品堆砌；提升線上平臺(tái)體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)智能推薦、定投策略、客戶(hù)畫(huà)像分析，增強(qiáng)年輕客戶(hù)觸達(dá)能力；將基金業(yè)務(wù)與理財(cái)、保險(xiǎn)、信托等財(cái)富管理業(yè)務(wù)協(xié)同，形成綜合金融服務(wù)方案，提升客戶(hù)終身價(jià)值，擺脫單一費(fèi)率依賴(lài)，加大中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)極。

來(lái)源：北京商報(bào)