本報綜合報道 10月30日，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》），正式宣告養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點邁入全國化階段。

自2021年“四地四家機(jī)構(gòu)”啟動試點以來，歷經(jīng)多輪擴(kuò)圍，此次政策不僅將試點地區(qū)與個人養(yǎng)老金制度實施范圍全面接軌，更明確了三年試點期限，同時在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、募集規(guī)模上限、產(chǎn)品設(shè)計方向等維度實現(xiàn)升級，特別鼓勵試點理財公司發(fā)行10年期以上或最短持有期5年以上的長期限產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)專家指出，這一舉措將充分釋放銀行理財優(yōu)勢，助力健全養(yǎng)老第三支柱，為緩解我國人口老齡化帶來的養(yǎng)老壓力、推動理財市場專業(yè)化創(chuàng)新注入關(guān)鍵動能。

機(jī)構(gòu)與額度雙向擴(kuò)容

本次《通知》的核心亮點，在于實現(xiàn)養(yǎng)老理財試點的全國性覆蓋——其試點范圍與個人養(yǎng)老金制度實施范圍完全一致，且試點期限延長至三年，旨在進(jìn)一步擴(kuò)大養(yǎng)老理財服務(wù)的惠及面，提升居民獲取專業(yè)養(yǎng)老財富管理服務(wù)的便利性。

在試點機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入與募集額度管控上，《通知》作出明確界定：參與試點的理財公司需滿足“開業(yè)滿三年、經(jīng)營管理審慎、具備較強(qiáng)長期投資能力和風(fēng)險管理能力”等審慎監(jiān)管要求；單家理財公司養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限，提升至該機(jī)構(gòu)上年末凈資本扣除風(fēng)險資本后余額的5倍，為業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展提供空間。

回顧養(yǎng)老理財試點的推進(jìn)軌跡，并非一步到位，而是通過多輪擴(kuò)容逐步完善。

2021年9月15日，原銀保監(jiān)會率先啟動“四地四家機(jī)構(gòu)”試點：工銀理財在武漢、成都開展業(yè)務(wù)，建信理財、招銀理財落地深圳，光大理財進(jìn)駐青島，試點期限1年，單家機(jī)構(gòu)募集規(guī)模上限100億元；2022年1月，合資理財公司貝萊德建信理財獲批加入試點，業(yè)務(wù)覆蓋廣州、成都；2022年3月1日起，試點范圍擴(kuò)展為“十地十家機(jī)構(gòu)”，試點地區(qū)新增北京、沈陽、長春、上海、重慶，試點機(jī)構(gòu)新增交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、興銀理財、信銀理財6家，其中原有4家機(jī)構(gòu)的募集規(guī)模上限從100億元提至500億元，新增6家機(jī)構(gòu)上限則為100億元。

“自試點啟動以來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品始終保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，基本實現(xiàn)試點預(yù)期目標(biāo)?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示，從數(shù)量看，已有10家銀行理財公司累計發(fā)行53只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，合計募集規(guī)模突破1077億元；從收益表現(xiàn)看，存續(xù)產(chǎn)品近一年收益率集中在3%至8%區(qū)間，且未出現(xiàn)“破凈”情況。在他看來，歷經(jīng)四年試點打磨后，監(jiān)管部門推動試點全國化，是發(fā)展養(yǎng)老金融的重要實踐：既能為投資者提供更豐富的養(yǎng)老財富配置選擇，引導(dǎo)家庭儲蓄向長期養(yǎng)老投資轉(zhuǎn)化，也能為理財市場和資本市場引入更多“長期資金”，促進(jìn)金融市場與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。

蘇商銀行特約研究員薛洪言則從政策深層價值進(jìn)行了分析，他說：“這一舉措核心是應(yīng)對人口老齡化趨勢，滿足居民日益增長的養(yǎng)老財富管理需求，讓專業(yè)化養(yǎng)老理財服務(wù)惠及全國投資者?！彼M(jìn)一步指出，全國試點的落地將引導(dǎo)社會資金向養(yǎng)老領(lǐng)域傾斜，推動金融與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)深度融合；對投資者而言，需結(jié)合自身養(yǎng)老規(guī)劃，重點關(guān)注產(chǎn)品期限、費用結(jié)構(gòu)與投資策略，審慎做出決策。“未來三年試點期既是產(chǎn)品創(chuàng)新的‘窗口期’，也是政策優(yōu)化的‘調(diào)整期’，將助力形成更成熟、規(guī)范的養(yǎng)老理財市場格局”。

多維度優(yōu)化服務(wù)

為強(qiáng)化與個人養(yǎng)老金制度的銜接，《通知》明確規(guī)定：若理財公司同時參與養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點和個人養(yǎng)老金理財業(yè)務(wù)，其新發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品可自動納入個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單，簡化產(chǎn)品準(zhǔn)入流程，提升服務(wù)效率。

“當(dāng)前針對個人養(yǎng)老金賬戶的養(yǎng)老理財產(chǎn)品數(shù)量仍相對偏少，明顯少于公募基金，難以完全滿足賬戶投資需求?！倍ｍ到ㄗh，應(yīng)進(jìn)一步支持理財公司創(chuàng)新適配養(yǎng)老場景的新產(chǎn)品與專屬產(chǎn)品，加快構(gòu)建覆蓋不同形態(tài)、期限、風(fēng)險特征的產(chǎn)品體系，為投資者提供更精準(zhǔn)的選擇，更好契合多元化養(yǎng)老需求。

在產(chǎn)品與服務(wù)優(yōu)化層面，《通知》從多維度提出具體舉措：產(chǎn)品形態(tài)上，鼓勵試點理財公司發(fā)行10年期以上或最短持有期5年以上的長期限產(chǎn)品，匹配養(yǎng)老資金長期增值需求；服務(wù)設(shè)計上，支持試點機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品購買、贖回、分紅等環(huán)節(jié)靈活創(chuàng)新，適配投資者個性化養(yǎng)老規(guī)劃；賬戶管理上，支持試點理財公司為每位投資者開立專屬養(yǎng)老理財賬戶，記載產(chǎn)品份額及變動情況，協(xié)助投資者做好養(yǎng)老資金儲備與長期規(guī)劃。

在資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽看來，《通知》鼓勵產(chǎn)品在流動性機(jī)制上多做創(chuàng)新。不僅支持試點理財公司在購買、贖回、分紅等環(huán)節(jié)靈活設(shè)計以匹配個性化需求，而且針對性研究建立轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等服務(wù)機(jī)制，切實解決投資者在罹患重大疾病等場景下的流動性痛點。服務(wù)模式迎來“新玩法”，試點理財公司可為每位投資者開立專屬養(yǎng)老理財賬戶，同時提供專業(yè)顧問咨詢服務(wù)，提升養(yǎng)老金融服務(wù)精準(zhǔn)度。

為避免短期投資行為偏離養(yǎng)老屬性，《通知》強(qiáng)調(diào)理財公司需堅守長期投資、價值投資理念，建立健全長期考核機(jī)制：將投資者長期投資收益納入投資人員和銷售人員的考核評價與薪酬體系，嚴(yán)禁單一以當(dāng)期收益、短期收益或規(guī)模排名作為評價標(biāo)準(zhǔn)；同時支持理財公司對養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)中業(yè)績突出的人員，在績效考核中給予傾斜。在專業(yè)管理能力建設(shè)上，《通知》支持符合條件的理財公司探索設(shè)立養(yǎng)老專門部門，在人員團(tuán)隊、投資管理、風(fēng)險管控、信息系統(tǒng)等方面加大投入，全面提升養(yǎng)老金融服務(wù)水平。

博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博認(rèn)為，這一考核機(jī)制調(diào)整具有雙重意義：“一方面能引導(dǎo)理財公司擺脫短期業(yè)績壓力，回歸養(yǎng)老理財?shù)拈L期資產(chǎn)管理本質(zhì)；另一方面將倒逼行業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計、投研能力、客戶服務(wù)等領(lǐng)域全面升級，未來養(yǎng)老理財產(chǎn)品有望在資產(chǎn)配置科學(xué)性、風(fēng)險控制有效性、投資者陪伴專業(yè)性等方面實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

董希淼進(jìn)一步總結(jié)擴(kuò)大養(yǎng)老理財試點的三重積極意義：其一，有助于健全完善我國養(yǎng)老保險體系，緩解第一支柱“獨木難支”、第二支柱覆蓋不足的結(jié)構(gòu)性問題；其二，能豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，通過多元、靈活的產(chǎn)品設(shè)計，滿足公眾日益增長的個性化養(yǎng)老需求；其三，可引導(dǎo)投資者樹立健康可持續(xù)的養(yǎng)老理財理念，推動其結(jié)合自身年齡、收入、風(fēng)險承受能力等實際情況，將長期閑置資金轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老金融產(chǎn)品，為未來養(yǎng)老生活提前做好規(guī)劃。

從行業(yè)發(fā)展視角看，此次養(yǎng)老理財試點全國化的落地，不僅是養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)的一次范圍擴(kuò)容，更是我國養(yǎng)老金融體系完善的重要一步。隨著三年試點期內(nèi)產(chǎn)品創(chuàng)新的深化、服務(wù)模式的優(yōu)化與監(jiān)管機(jī)制的成熟，養(yǎng)老理財將在助力居民實現(xiàn)“老有所養(yǎng)、老有所依”、推動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更重要的作用。

來源：城市金融報