中銀證券認(rèn)為，“春季躁動(dòng)”行情面臨短期壓力位考驗(yàn)。市場(chǎng)的整固壓力主要源于三個(gè)層面的因素交匯。首先，海外宏觀環(huán)境復(fù)雜化：2026年美國(guó)處于中期選舉年，其經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“K型復(fù)蘇”的特征，政策路徑面臨再平衡，增加了外部不確定性。其次，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不確定性增加：芝商所FedWatch工具顯示市場(chǎng)對(duì)1月降息的預(yù)期較低，流動(dòng)性預(yù)期的邊際收緊制約了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值擴(kuò)張空間。最后，國(guó)內(nèi)監(jiān)管層有意引導(dǎo)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行：在融資資金推動(dòng)市場(chǎng)上漲后，監(jiān)管層上調(diào)融資保證金比例，整體政策取向更偏向通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)與強(qiáng)化交易監(jiān)管“降溫穩(wěn)態(tài)”，以避免行情在短期加速后波動(dòng)被放大、進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性造成擾動(dòng)。因此，A股市場(chǎng)短期將在消化壓力與等待新催化中震蕩整理。

中信建投認(rèn)為，開年以來(lái)跨年行情愈演愈烈，在上周主動(dòng)降溫后熱點(diǎn)出現(xiàn)調(diào)整。復(fù)盤以往案例，此舉的目的是抑制瘋牛可能產(chǎn)生的短期嚴(yán)重后果，長(zhǎng)期大基調(diào)仍然較為積極，并且此次政策的實(shí)施更加具有成熟度和前瞻性。整體來(lái)看，本次主動(dòng)降溫不影響跨年行情的整體格局，但是此前局部過(guò)熱的情況可能會(huì)得到緩解，資金交易的方向或?qū)⒊霈F(xiàn)一些變化。

財(cái)信證券認(rèn)為，“慢牛”預(yù)期升溫，側(cè)重業(yè)績(jī)基本面。近期市場(chǎng)呈現(xiàn)加速走強(qiáng)、主題炒作升溫、部分板塊與個(gè)股“局部過(guò)熱”的情況，監(jiān)管層開始加強(qiáng)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)，向市場(chǎng)明確傳達(dá)出推動(dòng)市場(chǎng)理性、穩(wěn)健運(yùn)行的信號(hào)。中長(zhǎng)期來(lái)看，在居民儲(chǔ)蓄資產(chǎn)入市、“反內(nèi)卷”改善業(yè)績(jī)、新一輪科技產(chǎn)業(yè)革命下，目前A股市場(chǎng)仍具有較強(qiáng)上行動(dòng)能，本輪“牛市”根基依舊牢固。短期來(lái)看，近期在多重逆周期調(diào)控手段主動(dòng)降溫下，上周市場(chǎng)走勢(shì)更為健康、可持續(xù)，為后續(xù)指數(shù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)奠定了重要基礎(chǔ)。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：闕福生）