近日，中國人壽壽險公司發(fā)布公告稱，計劃出資近125億元參與兩項投資計劃，分別投向養(yǎng)老產業(yè)與長三角地區(qū)科創(chuàng)產業(yè)。這一舉措并非個例，其背后折射出險資加速布局股權投資、向多元化配置轉型的趨勢。在利率下行與會計準則切換的背景下，多家頭部險企持續(xù)發(fā)揮長期資本優(yōu)勢，將資金投向養(yǎng)老、科創(chuàng)等作為未來增長動力所在的新興產業(yè)，展現(xiàn)出行業(yè)主動尋求收益與風險平衡的清晰配置邏輯與共同趨勢。

雙線落子

中國人壽壽險公司的兩筆投資，一筆直指養(yǎng)老產業(yè)，另一筆瞄準長三角地區(qū)科創(chuàng)產業(yè)，它們規(guī)模巨大，而且在戰(zhàn)略方向上具有鮮明的時代特征。

根據公告，中國人壽壽險公司擬出資約84.92億元，與關聯(lián)方共同設立“北京國壽養(yǎng)老產業(yè)股權投資基金二期（有限合伙）”，合伙企業(yè)全體合伙人認繳出資總額85億元，存續(xù)期長達15年。合伙企業(yè)將專注于養(yǎng)老產業(yè)領域投資，圍繞存量養(yǎng)老不動產項目并購以及新增養(yǎng)老不動產項目拓展兩條主線，持續(xù)賦能國壽康養(yǎng)生態(tài)圈的構建；同時通過對養(yǎng)老不動產項目的投資，來實現(xiàn)持續(xù)的資產管理和經營管理，獲取運營收入和資產增值收益。

聚焦養(yǎng)老領域，中國人壽集團早已選擇了一條體系化的發(fā)展道路。目前，中國人壽集團已多業(yè)態(tài)布局全國17個城市、20個養(yǎng)老養(yǎng)生項目。國壽健投公司是集團旗下專業(yè)化健康養(yǎng)老投資和養(yǎng)老運營子公司，已設立管理總規(guī)模500億元的國壽大健康基金，設立總規(guī)模200億元的國壽大養(yǎng)老基金。

從中國人壽壽險公司的另一則公告來看，該公司擬出資40億元，參與設立“匯智長三角（上海）私募基金合伙企業(yè)（有限合伙）”，合伙企業(yè)全體合伙人認繳出資總額50.515億元。合伙企業(yè)將以人工智能引導科技創(chuàng)新、產業(yè)升級為主線，與上海市和浦東新區(qū)市區(qū)兩級開展合作，以參股型私募股權投資方式，重點投向人工智能技術和相關應用，以及生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新產業(yè)。

股權投資多元化探索

中國人壽壽險公司在養(yǎng)老與科創(chuàng)領域的雙線布局，是當前險資加速探索多元化股權投資的一個縮影。險資的投資焦點已從傳統(tǒng)領域，廣泛延伸至科技創(chuàng)新、醫(yī)療健康、綠色能源等代表新質生產力的賽道。

多家頭部險企已展開實質性行動。例如，2025年6月，中國太保正式發(fā)布設立太保戰(zhàn)新并購基金與私募證券投資基金，兩只基金總規(guī)模500億元。其中，太保戰(zhàn)新并購私募基金目標規(guī)模300億元，首期規(guī)模100億元，旨在服務上海國資國企改革與現(xiàn)代化產業(yè)體系建設。2024年，總規(guī)模100億元的人保現(xiàn)代化產業(yè)投資基金設立。險資正通過直接設立基金、參與政府引導基金、投資市場化私募股權基金等多種模式，更深入地融入國家重點產業(yè)集群與產業(yè)鏈的培育之中。

對于上述投資行為，中信建投證券非銀及金融科技首席分析師趙然認為，相比直接股權投資，通過股權投資基金進行資產配置，有助于險資更好地分散風險，在爭取增厚收益的同時平滑波動。近年來，險資對股權投資基金和股權投資計劃的配置偏好有所提升，這反映了其資產配置策略的適應性演變。

政策東風與資產配置新邏輯

險資對股權投資的加碼，既有行業(yè)背景的深刻影響，也離不開政策的積極引導。

根據《中國保險資產管理業(yè)發(fā)展報告（2025）》，截至2024年末，報告涉及的保險公司股權投資資產規(guī)模1.92萬億元，占總投資的6.35%，規(guī)模同比增長近13%。其中，股權投資基金增速最為亮眼，同比增長超過36%，顯示出強大的增長動能。

從宏觀環(huán)境看，低利率市場傳統(tǒng)固定收益資產吸引力下降，新金融工具會計準則（IFRS 9）對資產波動性提出更高管理要求，共同驅動險資尋求能夠穿越周期、帶來長期穩(wěn)定回報的資產，股權投資特別是契合國家發(fā)展戰(zhàn)略的投資成為重要的破局方向。

趙然表示，近年來險資運用外部環(huán)境發(fā)生了深刻變化，一方面低利率、會計準則切換等因素相互交織，給險資的傳統(tǒng)配置框架帶來挑戰(zhàn)；另一方面推動中長期資金入市等政策利好持續(xù)釋放，為險資優(yōu)化其資產配置帶來重大機遇。

與此同時，鼓勵長期資金入市、引導險資服務國家重大戰(zhàn)略和實體經濟、優(yōu)化股權投資比例監(jiān)管等一系列措施，為險資“松綁”指明了方向。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認為，從資產端來看，隨著投資資產規(guī)模持續(xù)穩(wěn)健增長以及股票倉位維持在較高水平，權益市場上行將進一步提振險企投資收益表現(xiàn)，同時高股息策略也能有效增厚險企凈投資收益安全墊，共同推動盈利釋放。后續(xù)隨著經濟預期逐步修復以及資本市場穩(wěn)中向好，保險股貝塔行情有望持續(xù)演繹。

（來源：中國證券報）