2025年期貨公司經(jīng)營“成績單”出爐。中國期貨業(yè)協(xié)會1月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，全國150家期貨公司合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.18億元，凈利潤6.84億元，均較上月實(shí)現(xiàn)增長。2025年全年，期貨公司累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入420.15億元，超過2024年412.93億元的水平；累計凈利潤110億元，顯著高于2024年94.71億元的水平。上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計范圍僅為期貨公司母公司未經(jīng)審計的財務(wù)報表，不包含各類子公司（如資產(chǎn)管理公司、風(fēng)險管理公司、香港公司等境內(nèi)外子公司）報表數(shù)據(jù)。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境下，期貨行業(yè)堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主線，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)與變局，不僅實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)健增長，而且在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、服務(wù)模式與創(chuàng)新能力上展現(xiàn)出更強(qiáng)活力。目前來看，行業(yè)正從高度依賴傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)，加速向“多元業(yè)務(wù)協(xié)同、綜合服務(wù)賦能”的高質(zhì)量發(fā)展階段穩(wěn)步邁進(jìn)。

從整體數(shù)據(jù)來看，2025年全年期貨公司凈利潤為110億元，且凈利潤增幅高于營收增幅，反映出期貨行業(yè)經(jīng)營效益的穩(wěn)步提升。宏源期貨董事長謝鯤表示，期貨公司盈利增長首先源于市場環(huán)境的變化。復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境推升了實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險管理需求，資本市場資金對沖配置增加；同時，市場品種體系不斷豐富，貴金屬、新能源等品種價格大幅波動，帶來了顯著的增量資金，提升了市場活躍度。數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國期貨市場累計成交量和累計成交額同比分別增長17.4%和23.74%，為期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅實(shí)的市場基礎(chǔ)。

與此同時，期貨公司內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，成為行業(yè)凈利潤增長的重要內(nèi)生動力。“長期以來，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入（手續(xù)費(fèi)與利息收入）是期貨公司營收的絕對主導(dǎo)，但近兩年受交易所政策調(diào)整、利率下降以及同質(zhì)化競爭等影響，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)單位資產(chǎn)的創(chuàng)收持續(xù)下滑?！敝x鯤表示，在此情況下，期貨公司不斷探索轉(zhuǎn)型之路，正逐步由高度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向多元業(yè)務(wù)協(xié)同轉(zhuǎn)型，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、自有資金投資和國際業(yè)務(wù)逐漸成為期貨公司新的利潤增長點(diǎn)。

格林大華期貨副總經(jīng)理王駿也表示，2025年期貨公司場外衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿?。同時，期貨公司資管規(guī)模與主動管理產(chǎn)品占比均顯著提升。此外，2025年全球有色、貴金屬價格波動帶來投資機(jī)會，期貨公司自有資金投資相關(guān)品種及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益也實(shí)現(xiàn)增長。

“值得注意的是，近年來，隨著我國期貨市場國際化程度提高，國際業(yè)務(wù)正成為期貨公司新的利潤增長點(diǎn)，部分布局較早、較成熟的期貨公司已顯現(xiàn)出先發(fā)優(yōu)勢。”謝鯤補(bǔ)充說。

在受訪人士看來，2026年作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，期貨行業(yè)將在服務(wù)國家戰(zhàn)略、發(fā)揮市場功能中迎來更廣闊的發(fā)展空間，同時也將面臨更為復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境。

謝鯤表示，新品種持續(xù)上市、對外開放深化將進(jìn)一步拓展市場深度、提升國際影響力，尤其是伴隨權(quán)益價格中樞抬升以及商品價格波動率上升，期貨市場將迎來新的增量資金。同時，人工智能與期貨公司業(yè)務(wù)深度融合，也有望催生新的服務(wù)模式。但他也提醒，行業(yè)還面臨地緣風(fēng)險傳導(dǎo)、監(jiān)管趨嚴(yán)、同質(zhì)化競爭加劇等挑戰(zhàn)，對期貨公司的經(jīng)營能力與風(fēng)控水平提出了更高要求。

王駿認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存、美聯(lián)儲預(yù)計降息2—3次、大類資產(chǎn)波動加劇以及我國權(quán)益市場回暖等因素交織的背景下，今年期貨公司需要更加注重成本控制、運(yùn)營效率提升，同時要高度重視金融科技、風(fēng)控、智能運(yùn)營等高端人才儲備，為“十五五”期間行業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展打好基礎(chǔ)。

“不同類型的期貨公司需根據(jù)自身實(shí)際情況制定差異化的發(fā)展策略。比如，頭部期貨公司可通過持續(xù)創(chuàng)新與國際化布局鞏固領(lǐng)先地位；中型期貨公司應(yīng)聚焦差異化、特色化發(fā)展路徑，例如打造特色資管業(yè)務(wù)、深耕特定品種產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，或通過自有資金穩(wěn)健投資實(shí)現(xiàn)‘彎道超車’；地域性的小型期貨公司則宜深耕本地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)，逐步拓展區(qū)域市場，打造‘小而美’的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在細(xì)分領(lǐng)域形成自身獨(dú)特優(yōu)勢?！蓖躜E說。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：楊美）