圖為2025年12月7日，在俄羅斯猶太自治州伊茲韋斯特科維鎮(zhèn)，一家礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)準(zhǔn)備將開(kāi)采的鐵礦石運(yùn)往中國(guó)。 劉 愷攝

俄羅斯國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布最新報(bào)告顯示，2025年俄羅斯通脹率為5.59%，低于此前俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部和中央銀行的預(yù)測(cè)，也低于2024年的9.52%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與從緊的貨幣政策共同引導(dǎo)了通脹下行，但這一趨勢(shì)基礎(chǔ)并不牢固，隨著稅收等政策調(diào)整，通脹或面臨反彈風(fēng)險(xiǎn)。

俄羅斯央行數(shù)據(jù)顯示，2025年，俄非食品類商品價(jià)格漲幅最小，平均為3%，主要包括鞋類、通信設(shè)備、個(gè)人電腦及各類電器等。與此同時(shí)，部分服務(wù)價(jià)格上漲9.3%，食品價(jià)格上漲5.2%。監(jiān)管機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前，俄通脹率雖顯著低于過(guò)去5年的年均水平，但仍高于4%的政策目標(biāo)。俄央行表示，將繼續(xù)維持緊縮貨幣政策，推動(dòng)通脹回歸目標(biāo)區(qū)間。

俄羅斯居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）持續(xù)走低，反映出俄央行在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下抗通脹政策取得了一定成效。在經(jīng)歷近2年攀升后，俄通脹率于2025年3月達(dá)到10.34%的峰值，俄央行隨之將基準(zhǔn)利率上調(diào)至21%的歷史高位。盡管面臨相關(guān)部門與市場(chǎng)的反對(duì)，持續(xù)而堅(jiān)決的貨幣緊縮政策扭轉(zhuǎn)了CPI上行態(tài)勢(shì)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2025年4月起，俄通脹水平開(kāi)始回落，截至12月15日，俄通脹率為5.8%，9個(gè)月內(nèi)CPI降幅接近一半。

除貨幣政策外，經(jīng)濟(jì)降溫也為抑制物價(jià)創(chuàng)造了條件。有學(xué)者分析，從俄預(yù)算安排可預(yù)見(jiàn)經(jīng)濟(jì)放緩不可避免。俄經(jīng)濟(jì)在2024年經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后，2025年至2026年將逐步趨穩(wěn)。專家指出，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱后將經(jīng)歷降溫，快速?gòu)?fù)蘇后也往往伴隨調(diào)整，這一規(guī)律適用于俄經(jīng)濟(jì)發(fā)展及各行業(yè)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的整體放緩將有效抑制通脹上行?？梢杂^察到，2025年俄經(jīng)濟(jì)增速放緩，與之相伴的是，通脹水平也掉頭向下。

從數(shù)據(jù)上看，俄通脹已呈持續(xù)下行趨勢(shì)，但這一趨勢(shì)的基礎(chǔ)尚不牢固，短期內(nèi)仍可能出現(xiàn)波動(dòng)。

一方面，短期推升通脹的因素難以避免。數(shù)據(jù)顯示，2026年1月1日至12日當(dāng)周，俄CPI累計(jì)上升1.26%，截至1月12日年度通脹率為6.27%，較上月出現(xiàn)反彈。市場(chǎng)分析認(rèn)為，超過(guò)一半的漲幅受消費(fèi)籃子中波動(dòng)較大且受調(diào)控的商品與服務(wù)推動(dòng)，包括水果、蔬菜、酒類、汽車、住房與公用事業(yè)費(fèi)用、交通運(yùn)輸、燃油以及旅游服務(wù)等。

另一方面，俄央行還將面對(duì)更深層次的通脹壓力。有專家指出，2025年下半年出現(xiàn)的價(jià)格增速放緩趨勢(shì)可能難以持續(xù)。增值稅上調(diào)、小企業(yè)稅制改革以及預(yù)期的關(guān)稅上漲，均可能成為推動(dòng)通脹走強(qiáng)的重要因素。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，增值稅調(diào)整將在今年上半年進(jìn)一步推高物價(jià)，但到下半年，高通脹問(wèn)題有望緩解，貨幣政策可能相應(yīng)放寬。

在此背景下，有專家提示需警惕潛在的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所首席研究員伊戈?duì)枴つ峁爬虮硎荆?026年，俄主要經(jīng)濟(jì)威脅來(lái)自滯脹風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)對(duì)滯脹十分困難。刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施通常會(huì)推高通脹，而抑制通脹的政策又可能拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。他指出，目前通脹“雖尚未構(gòu)成危機(jī)，但很可能演變?yōu)槲C(jī)”。

因此，俄羅斯工業(yè)家和企業(yè)家聯(lián)盟主席亞歷山大·紹欣呼吁，應(yīng)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)降溫的局面，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向可持續(xù)增長(zhǎng)。紹欣認(rèn)為，貨幣寬松政策的決策必須保持平衡，既要維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也應(yīng)支持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)維持在1%以上，同時(shí)降低通脹。

不過(guò)，俄羅斯高層對(duì)通脹形勢(shì)并不擔(dān)憂。俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書(shū)佩斯科夫在被問(wèn)及俄政府是否擔(dān)心通脹率無(wú)法控制在4%至5%的預(yù)期范圍內(nèi)時(shí)表示：“目前尚無(wú)此類擔(dān)憂?！彼Q，俄央行正密切關(guān)注形勢(shì)，并采取一切必要措施以維持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。截至目前，這些措施已取得成效。此外，俄政府也在密切關(guān)注物價(jià)變動(dòng)。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 李春輝