距離《商業(yè)銀行并購貸款管理辦法》落地已然滿月，多家銀行正積極拓展并購貸款業(yè)務(wù)，希望以先發(fā)優(yōu)勢構(gòu)筑業(yè)務(wù)壁壘。業(yè)內(nèi)人士表示，并購交易天然具有“融資+融智”的復(fù)合需求特征。銀行以并購貸款為切入點，能夠延伸提供財務(wù)顧問、資金托管、現(xiàn)金管理、投資銀行等綜合金融服務(wù)。

商業(yè)銀行打響“首單競賽”

2月4日浦發(fā)銀行表示，該行將并購貸款新規(guī)視為提升服務(wù)能級、拓寬服務(wù)邊界的重要契機，致力于成為企業(yè)并購重組道路上最可靠的金融伙伴。浦發(fā)銀行全國各分行敏捷響應(yīng)、高效協(xié)同，并購貸款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“多點開花”的局面。

浦發(fā)銀行是商業(yè)銀行“嘗鮮”并購貸款業(yè)務(wù)的縮影。自2025年12月31日并購貸款新規(guī)出臺以來，工商銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、北京銀行等已入局，開啟了“首單競賽”。

北京銀行表示，該行上海分行于1月4日成功落地全國首批符合并購貸款新規(guī)導向的并購貸款業(yè)務(wù)，為上海某民營上市科技企業(yè)參股標的企業(yè)35%股權(quán)提供融資支持，貸款金額2100萬元，融資比例60%，期限3年。此次貸款是并購貸款新規(guī)拓寬適用范圍允許參股型并購后，市場首批創(chuàng)新實踐。

工商銀行福建省分行1月5日表示，該分行成功為某企業(yè)發(fā)放并購貸款2.99億元，專項用于支持該企業(yè)收購某產(chǎn)業(yè)園核心資產(chǎn)。此筆貸款是并購貸款新規(guī)正式實施后，全國銀行業(yè)落地的首筆控制型并購貸款。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，并購金融業(yè)務(wù)具有專業(yè)能力要求高、客戶積累周期長等特征。率先布局并購金融的銀行，可通過案例積累、品牌塑造、生態(tài)構(gòu)建，形成難以被后來者快速復(fù)制的競爭壁壘。

促進銀行提升資產(chǎn)收益率

我國并購貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管框架經(jīng)歷了“從無到有、從嚴到寬”的演變，并購貸款新規(guī)帶來三方面變化：一是拓寬并購貸款適用范圍，允許并購貸款用于參股型并購；二是優(yōu)化貸款條件，提高控制型并購貸款占并購交易價款比例上限，延長貸款最長期限；三是設(shè)置差異化的展業(yè)資質(zhì)要求，對開展控制型和參股型并購貸款的銀行設(shè)置了不同的資產(chǎn)規(guī)模要求。

并購貸款新規(guī)給銀行帶來發(fā)展機遇。曾剛表示，從行業(yè)實踐來看，商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)正從早前的零星試水轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略布局。數(shù)據(jù)顯示，近年來，頭部銀行并購貸款業(yè)務(wù)復(fù)合增長率接近30%，并購貸款余額在對公貸款中的占比持續(xù)攀升。

趨勢的背后是銀行對并購金融價值的重新認識——在息差收窄、傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)增長乏力的當下，并購貸款業(yè)務(wù)為銀行提升資產(chǎn)收益率提供了重要途徑。曾剛認為，并購貸款業(yè)務(wù)具有客戶黏性強、綜合收益高、業(yè)務(wù)壁壘厚等鮮明特點，在利率市場化深化及資本市場向好的背景下，其潛力和戰(zhàn)略重要性日益凸顯，有望成為銀行實現(xiàn)差異化競爭、構(gòu)建核心競爭力的重要抓手。

具體而言，在科技創(chuàng)新、制造業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)鏈整合等國家戰(zhàn)略重點領(lǐng)域，并購活動將持續(xù)活躍，銀行可借勢快速做大業(yè)務(wù)規(guī)模；與傳統(tǒng)抵押貸款相比，并購貸款業(yè)務(wù)風險識別難度大、專業(yè)要求高，因此擁有更大的定價空間。銀行如能建立完善的風險評估體系和定價模型，實現(xiàn)風險與收益的合理匹配，便可獲得高于普通貸款的風險溢價。特別是對于科技企業(yè)并購、跨境并購等高復(fù)雜度交易，銀行可憑借專業(yè)能力議價，提升業(yè)務(wù)盈利水平。

打造綜合金融服務(wù)商

盡管發(fā)展?jié)摿薮?，但并購貸款業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和專業(yè)性使得銀行在實踐中面臨諸多挑戰(zhàn)。事實上，并購交易涉及多方主體、多重法律關(guān)系，每個環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風險敞口，并購貸款業(yè)務(wù)要求銀行同時具備投行的交易撮合能力和風控的審慎管理能力。然而，大多數(shù)銀行的組織架構(gòu)和人才結(jié)構(gòu)仍以服務(wù)傳統(tǒng)信貸為主。

此外，并購貸款新規(guī)對開展業(yè)務(wù)的銀行設(shè)置了資質(zhì)要求。并購貸款金額大、期限長，單筆業(yè)務(wù)資本占用較高，在資本約束趨緊的背景下，銀行更傾向于將有限的資本配置到回報更確定、風險更可控的領(lǐng)域。

面對并購貸款業(yè)務(wù)帶來的機遇與挑戰(zhàn)，曾剛認為，商業(yè)銀行應(yīng)從戰(zhàn)略、組織、能力、機制等多個維度進行系統(tǒng)性部署，構(gòu)建支撐業(yè)務(wù)健康發(fā)展的核心競爭力。銀行業(yè)在并購金融領(lǐng)域的競爭，已從單純的產(chǎn)品供給升級為“并購撮合+并購融資+投后管理”的生態(tài)體系構(gòu)建。

在曾剛看來，大型銀行可憑借資本優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，全面布局控制型和參股型并購業(yè)務(wù)，覆蓋多個行業(yè)和地區(qū)，打造并購金融全能服務(wù)商形象。股份制銀行應(yīng)聚焦優(yōu)勢行業(yè)和優(yōu)勢區(qū)域，在制造業(yè)升級、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈整合等細分領(lǐng)域形成專業(yè)特色。城商行和農(nóng)商行應(yīng)立足本地市場，服務(wù)區(qū)域產(chǎn)業(yè)整合和龍頭企業(yè)發(fā)展，通過“小而美”“小而?！钡亩ㄎ悔A得客戶認可。

來源：中國證券報