2026年開年首月，并購貸款市場多點開花、加速落地，各家銀行緊跟新規(guī)導向，積極布局相關業(yè)務，一批標志性“首單”項目陸續(xù)見效。

本報綜合報道 《商業(yè)銀行并購貸款管理辦法》（以下簡稱“新規(guī)”）落地已滿一個月，銀行業(yè)迎來并購貸款業(yè)務集中發(fā)力期。工行、農(nóng)行、中行、建行、交行等國有大行率先領跑，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行等股份制銀行、城商行緊隨其后，紛紛落地新規(guī)發(fā)布后的“首單”“首批”并購貸款業(yè)務，加速釋放政策紅利。

業(yè)內(nèi)專家指出，新規(guī)的創(chuàng)新突破精準適配了當前市場發(fā)展需求，為銀行業(yè)帶來新機遇的同時也提出新挑戰(zhàn)，未來并購貸款市場競爭將逐步告別單純資金供給比拼，轉向綜合金融服務能力的全面較量。

銀行競相“嘗鮮”首單業(yè)務

2026年開年首月，并購貸款市場多點開花、加速落地。各家銀行緊跟新規(guī)導向，積極布局相關業(yè)務，一批標志性“首單”項目陸續(xù)見效。

工商銀行率先實現(xiàn)突破，其福建省分行官微披露，1月5日，該行成功為某企業(yè)發(fā)放2.99億元并購貸款，這也是全國銀行業(yè)新規(guī)落地后的首筆控制型并購貸款。該筆貸款專項支持相關企業(yè)收購某產(chǎn)業(yè)園核心資產(chǎn)，助力企業(yè)完成核心固定資產(chǎn)并購整合，提升資產(chǎn)價值與核心競爭力。

新規(guī)正式發(fā)布次日，建設銀行安徽省分行快速響應，采用“直接投資+基金投資”相結合的創(chuàng)新模式，為池州市某國有投資平臺投放1億元并購貸款，專項支持其參股蘇州某半導體領域企業(yè)，精準對接科技創(chuàng)新領域并購需求，助力區(qū)域產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化。

作為服務“三農(nóng)”的主力軍，農(nóng)業(yè)銀行聚焦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合需求，主動發(fā)力并購貸款業(yè)務。1月9日，農(nóng)行南京分行針對江蘇省內(nèi)某大型糧食集團完善產(chǎn)業(yè)鏈、提升運營效能的核心訴求，量身定制并購貸款方案，助力企業(yè)強化糧食全鏈條運營能力，提升應急保供水平，以金融力量守護糧食安全。

交通銀行以規(guī)?；季謸屨际袌鱿葯C，新規(guī)發(fā)布后的首個工作周，其長三角、大灣區(qū)及中西部地區(qū)11家省直分行同步發(fā)力，向相關企業(yè)發(fā)放首批新規(guī)項下并購貸款，覆蓋控股型、參股型等多種并購交易類型，發(fā)揮并購貸款在服務經(jīng)濟結構調(diào)整、優(yōu)化資源配置中的重要作用。值得關注的是，此次各家銀行首單業(yè)務中，參股型并購貸款均實現(xiàn)零的突破，成為新規(guī)落地后的一大亮點。

除國有大行外，股份制銀行、城商行也憑借自身優(yōu)勢拓寬并購金融業(yè)務邊界。浦發(fā)銀行成都分行于1月4日成功為青白江某區(qū)屬國企發(fā)放分行首筆參股型科技企業(yè)并購貸款試點業(yè)務，支持其完成對某優(yōu)質生產(chǎn)型企業(yè)的市場化并購，助力區(qū)域科技產(chǎn)業(yè)整合升級。同日，北京銀行上海分行為上海某民營上市科技企業(yè)提供融資支持，向其參股標的企業(yè)35%股權相關交易發(fā)放2100萬元并購貸款，融資比例60%，期限3年，精準匹配民營企業(yè)科技創(chuàng)新領域并購資金需求。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，新規(guī)對商業(yè)銀行開展并購貸款業(yè)務設置了相應的資產(chǎn)規(guī)模門檻，其中上年末并表口徑調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額不低于500億元方可開展相關業(yè)務，參股型并購貸款需不低于1000億元，這也是前期參與者以大中型銀行為主的主要原因。從資金流向看，已落地業(yè)務主要集中在安徽、江蘇、上海等經(jīng)濟活躍區(qū)域，投放重點偏向科技創(chuàng)新、綠色環(huán)保等戰(zhàn)略性領域的地方國企，新規(guī)優(yōu)化資源配置、推動產(chǎn)業(yè)升級、培育新興產(chǎn)業(yè)的政策效能正加速顯現(xiàn)。

并購貸款服務全面升級

2025年12月31日，金融監(jiān)管總局正式印發(fā)《商業(yè)銀行并購貸款管理辦法》，通過一系列創(chuàng)新調(diào)整，拓寬了并購貸款的適用場景與服務邊界。

為了更好地滿足并購交易的融資需求，新規(guī)在引入?yún)⒐尚筒①徺J款的基礎上，將控制型并購貸款占并購交易價款比例上限從60%提高至70%，期限從七年延長至十年，合理優(yōu)化并購貸款條件，為并購交易提供融資便利。

金融監(jiān)管總局有關司局負責人此前表示，當前中國經(jīng)濟處于新舊動能轉換的關鍵階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐步進入整合優(yōu)化、轉型升級期，新興產(chǎn)業(yè)仍在培育壯大、集聚發(fā)展。除傳統(tǒng)控制型并購外，各類經(jīng)營主體通過參股投資實現(xiàn)行業(yè)整合、技術融合、轉型升級的需求日益凸顯。新規(guī)拓寬了并購貸款的適用范圍，既有利于助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造，又有利于加快塑造經(jīng)濟發(fā)展的新動能、新優(yōu)勢，提升金融服務實體經(jīng)濟質效。

工商銀行相關負責人表示，新規(guī)落地進一步拓寬了企業(yè)通過股權投資獲得核心技術、整合優(yōu)質資源、優(yōu)化資本結構的融資渠道，有利于銀行加大對并購和股權投資的資金支持力度，發(fā)揮并購“盤活存量、帶動增量”的突出作用，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級與新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，助力新舊動能平穩(wěn)轉換。

業(yè)內(nèi)人士認為，新規(guī)將推動銀行從單一的“信貸提供者”向提供“融資+顧問”服務的綜合金融服務商轉型。新規(guī)允許并購貸款支持參股型并購、提高貸款比例上限、延長最長期限等舉措，將進一步拓寬科技企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)通過股權投資獲取技術與資源的融資渠道，為銀行業(yè)培育新的利潤增長點。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示，新規(guī)將引導商業(yè)銀行走差異化、專業(yè)化發(fā)展之路。差異化資質要求有助于并購貸款業(yè)務向風控能力強、資本雄厚的大中型銀行集中，降低行業(yè)整體風險。他同時建議，商業(yè)銀行應加快構建與并購貸款業(yè)務復雜性、專業(yè)性相匹配的專業(yè)服務和風險防控體系，提升合規(guī)經(jīng)營水平。

機遇與挑戰(zhàn)并存

短短一個月，在國有大行引領下，多地多家銀行紛紛落地并購貸款首單業(yè)務，既印證了市場對并購融資創(chuàng)新的迫切需求，也彰顯了新規(guī)的落地效率與市場適配性。但業(yè)內(nèi)專家表示，新規(guī)在帶來機遇的同時，也對商業(yè)銀行、監(jiān)管部門提出新挑戰(zhàn)，唯有統(tǒng)籌創(chuàng)新與風控平衡，才能推動并購貸款市場持續(xù)健康發(fā)展。

某國有大行相關負責人坦言，新規(guī)落地對商業(yè)銀行尤其是中小銀行來說，是全方位考驗，專業(yè)風控、行業(yè)研判、合規(guī)執(zhí)行、客戶服務等能力均需提升?！氨热?，參股型并購中，企業(yè)對標的缺失控制權易產(chǎn)生管理風險，應建立差異化估值模型，重點評估非控制狀態(tài)下的權益保障機制；并購貸款項目要聚焦產(chǎn)業(yè)政策，支持符合國家戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)并購，遠離高溢價、無協(xié)同的盲目擴張項目；同時要嚴格遵守差異化展業(yè)門檻和額度限制，杜絕拆分交易、關聯(lián)授信等規(guī)避監(jiān)管行為。”該負責人進一步解釋。

除商業(yè)銀行外，新規(guī)也對監(jiān)管工作提出更高要求。業(yè)內(nèi)專家表示，監(jiān)管部門需把握創(chuàng)新與風控平衡，既要釋放政策紅利支持業(yè)務發(fā)展，也要防范風險隱患。后續(xù)需全面提升監(jiān)管能力，強化跨部門協(xié)同，對并購貸款實施全流程監(jiān)管，重點監(jiān)測關聯(lián)企業(yè)并購中的交易真實性，防范虛假并購、套取信貸資金等違規(guī)行為；同時建立動態(tài)評估機制，根據(jù)市場和行業(yè)變化優(yōu)化監(jiān)管參數(shù)，確保監(jiān)管政策科學有效。

從業(yè)務規(guī)模來看，目前并購貸款業(yè)務在商業(yè)銀行貸款總額中的占比仍相對較低，但增速較為可觀，市場擴容空間廣闊。例如，浦發(fā)銀行2025年三季報顯示，截至三季度末，該行境內(nèi)外并購貸款余額2378億元，占貸款總額不足5%，較2024年末增長14.53%，彰顯良好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

業(yè)內(nèi)專家普遍認為，隨著并購市場活躍度提升和新規(guī)紅利釋放，并購貸款業(yè)務將迎來快速發(fā)展期。未來，市場競爭將徹底告別單純資金供給比拼，轉向綜合金融服務能力較量，具備強大行業(yè)研判、專業(yè)風控、定制化服務能力，能提供“融資+顧問+風控”一體化服務的銀行，將在競爭中脫穎而出。