近日，招銀理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司密集調(diào)整旗下多只理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，將區(qū)間型基準(zhǔn)變更為掛鉤指數(shù)型基準(zhǔn)，為9月1日施行的《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱“信披新規(guī)”)做準(zhǔn)備。

某理財(cái)公司運(yùn)營管理部人士表示，公司采取“能調(diào)盡調(diào)”原則，擬于9月1日前將區(qū)間型、數(shù)值型基準(zhǔn)盡量轉(zhuǎn)為掛鉤指數(shù)型基準(zhǔn)，如掛鉤7天存款利率并上浮若干基點(diǎn)。信披新規(guī)明確，除非產(chǎn)品投資策略、投資范圍發(fā)生重大變化，否則原則上不得調(diào)整基準(zhǔn)，“后續(xù)我們會(huì)盡量減少調(diào)整，新發(fā)產(chǎn)品也將以掛鉤指數(shù)型基準(zhǔn)為主”。

這一調(diào)整思路在行業(yè)內(nèi)具有普遍性。另一家理財(cái)公司人士稱，行業(yè)大概率會(huì)普遍轉(zhuǎn)向掛鉤指數(shù)型基準(zhǔn)以保持業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的穩(wěn)定性，避免頻繁調(diào)整。公司也將在9月1日前完成全量產(chǎn)品梳理，對(duì)符合條件的產(chǎn)品全部變更為掛鉤指數(shù)型基準(zhǔn)。

此次調(diào)整核心源于信披新規(guī)要求：資產(chǎn)管理產(chǎn)品披露業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，產(chǎn)品管理人應(yīng)當(dāng)保持產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的連貫性，原則上不得調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

此前理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)多為區(qū)間型基準(zhǔn)，固收類產(chǎn)品的基準(zhǔn)測(cè)算主要依據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)利率水平、組合目標(biāo)久期、可投資債券靜態(tài)收益率及債券杠桿操作等因素。但近年來，受市場(chǎng)利率持續(xù)下行影響，理財(cái)公司頻繁下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，這一操作與信披新規(guī)的要求不符。

多位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步解讀了此次“換錨”的核心邏輯?！氨O(jiān)管禁止的是‘隨意調(diào)整’，比如將明確的數(shù)值型基準(zhǔn)從2.0%隨意下調(diào)至1.5%，這類操作會(huì)損害投資者預(yù)期?！睂⒒鶞?zhǔn)掛鉤存款利率、債券指數(shù)等，使其動(dòng)態(tài)反映市場(chǎng)變化，是契合新規(guī)、減少被動(dòng)調(diào)整的關(guān)鍵。

從具體實(shí)踐來看，招銀理財(cái)2月5日公告，將“招睿日開30天滾動(dòng)持有1號(hào)”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，從年化2%至3.70%，調(diào)整為“30%×中國人民銀行活期存款利率+70%×中債0至3個(gè)月國債財(cái)富(總值)指數(shù)收益率”，于3月10日開始調(diào)整。

興銀理財(cái)也于2月5日公告，將“穩(wěn)添利日盈增利6號(hào)日開固收類理財(cái)產(chǎn)品”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由年化2%至2.70%，變更為“人民銀行7天通知存款利率”，變更將于2月9日生效。公告指出，若原投資者不接受變更，可在生效日前按原約定贖回；若繼續(xù)持有，則視為同意。

來源：中證金牛座 李靜