2月11日，國(guó)際銀價(jià)迎來(lái)反彈，截至北京時(shí)間20時(shí)，倫敦銀現(xiàn)重新站上86美元/盎司，漲幅超6%；COMEX白銀也逼近86美元/盎司，漲幅近7%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日，世界白銀協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告稱，受地緣政治緊張及美國(guó)政策不確定性引發(fā)的避險(xiǎn)情緒支撐，全球白銀投資需求在2026年保持強(qiáng)勁。1月份，國(guó)際銀價(jià)歷史性突破100美元/盎司大關(guān)，今年以來(lái)銀價(jià)已錄得11%的漲幅。盡管高昂的定價(jià)導(dǎo)致全球珠寶及銀器需求預(yù)計(jì)將縮減約17%，但工業(yè)需求仍具韌性。

供應(yīng)方面，世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)礦產(chǎn)產(chǎn)量微增1%至8.2億盎司，而高價(jià)誘發(fā)的回收銀總量將自2012年以來(lái)首次突破2億盎司。然而，由于總需求持續(xù)超過供應(yīng)，預(yù)計(jì)2026年全球白銀市場(chǎng)將面臨約6700萬(wàn)盎司的供應(yīng)缺口，這也是白銀市場(chǎng)連續(xù)第6年陷入供應(yīng)短缺局面。報(bào)告預(yù)測(cè)，在實(shí)物市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的背景下，白銀價(jià)格在2026年有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

大有期貨分析稱，近期在央行購(gòu)金與去美元化的中長(zhǎng)期支撐下，貴金屬底部邏輯未變，但短期受地緣局勢(shì)反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期擾動(dòng)，以及交易所接連上調(diào)保證金與漲跌停板幅度的影響，市場(chǎng)波動(dòng)率顯著攀升。

今年年初，國(guó)際銀價(jià)大幅飆升，倫敦銀現(xiàn)價(jià)格于1月29日盤中一度漲至121.65美元/盎司，創(chuàng)出歷史紀(jì)錄。在此背景下，A股相關(guān)白銀概念股受到市場(chǎng)熱捧。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至2月11日，白銀概念股年內(nèi)平均上漲27.13%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證指數(shù)，其中湖南白銀、白銀有色、盛達(dá)資源累計(jì)漲幅均超過50%。

湖南白銀累計(jì)漲幅超105%，排在第一位，公司預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為2.85億元至3.85億元，同比增長(zhǎng)67.88%至126.78%。報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品白銀、黃金的產(chǎn)量有較大幅度增長(zhǎng)，貴金屬白銀、黃金市場(chǎng)價(jià)格整體上行，銷售價(jià)格隨市場(chǎng)同步提升。

國(guó)際銀價(jià)大幅回撤近30%，白銀概念股走勢(shì)也隨之調(diào)整。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以2月11日收盤價(jià)與今年內(nèi)高點(diǎn)相比，超八成概念股回撤幅度在20%以上。白銀有色、盛達(dá)資源、湖南白銀、興業(yè)銀錫、豫光金鉛等回撤幅度逾30%。

白銀有色回撤幅度最高，該股曾于1月29日盤中創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)，迄今股價(jià)回撤35.68%。公司預(yù)計(jì)2025年虧損4.5億元至6.75億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。公司表示，由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致當(dāng)期點(diǎn)價(jià)交易形成的嵌入式衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)損失同比增加，相應(yīng)影響了公司業(yè)績(jī)。

估值水平方面，截至2月11日，滾動(dòng)市盈率低于30倍的白銀概念股有11只，包括富春環(huán)保、株冶集團(tuán)、紫金礦業(yè)、豫光金鉛、江西銅業(yè)等。富春環(huán)保滾動(dòng)市盈率為20.26倍，排在最低位置。

從資金面來(lái)看，多只白銀概念股獲得融資資金大手筆加倉(cāng)。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至2月10日，今年以來(lái)融資凈買入超1億元的白銀概念股有18只，紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、盛達(dá)資源、中金嶺南、西部礦業(yè)等融資凈買入額靠前。

紫金礦業(yè)今年內(nèi)獲得融資凈買入43.22億元，排在第一位。公司預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)約510億元至520億元，同比增長(zhǎng)約59%至62%。報(bào)告期內(nèi)，公司礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)銀銷售價(jià)格同比上升，其中礦產(chǎn)銀約437噸。公司提出的產(chǎn)量計(jì)劃顯示，2026年礦產(chǎn)銀將達(dá)到520噸。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：梁謙剛）