2025年，滬市公司經(jīng)營韌性與結(jié)構(gòu)亮點進一步顯現(xiàn)，在“質(zhì)”與“量”的雙重維度上，助力中國經(jīng)濟破浪前行。數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，271家滬市主板公司發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，其中168家預(yù)增、85家預(yù)計扭虧。391家科創(chuàng)板公司以業(yè)績預(yù)告或快報形式披露了2025年業(yè)績情況，近六成公司預(yù)計凈利潤實現(xiàn)同比增長，其中39家預(yù)計凈利潤同比倍增、51家預(yù)計扭虧為盈。

一幅穩(wěn)增長、優(yōu)結(jié)構(gòu)的滬市公司全年發(fā)展圖景徐徐展開。據(jù)了解，業(yè)績突出的公司主要集中在有色金屬、電子等行業(yè)。有色金屬受產(chǎn)品價格與產(chǎn)銷量共同驅(qū)動，電子行業(yè)在AI需求帶動下維持較快增長。與此同時，一批龍頭公司預(yù)計盈利規(guī)模仍處于高位，持續(xù)發(fā)揮滬市主板“壓艙石”作用。

有色金屬行業(yè)發(fā)展盡顯韌性

2025年，在全球地緣政治摩擦多發(fā)和主要經(jīng)濟體降息預(yù)期的推動下，黃金的避險與貨幣屬性愈加顯現(xiàn)，黃金價格屢創(chuàng)新高，直接增厚了擁有巨量黃金儲備企業(yè)的利潤。

有色行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值增長6.9%，高于全國規(guī)上工業(yè)增加值增速1.0個百分點，十種有色金屬產(chǎn)量首次突破8000萬噸大關(guān)。規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5284.5億元，同比增長25.6%，創(chuàng)下歷史新高。下游新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展拉動銅、鋁等大宗金屬消費需求，以新質(zhì)生產(chǎn)力為核心的需求推動行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值領(lǐng)域升級。

龍頭公司普遍呈現(xiàn)“量價共振”特征。一方面，主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量提升；另一方面，金、銅、鈷、鋰等價格因素對盈利帶來顯著增厚。

受益于金、銀、銅的產(chǎn)量、銷售價格同比上升，紫金礦業(yè)預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤510億元至520億元，同比增長59%至62%。報告期內(nèi)，紫金礦業(yè)主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加，其中礦產(chǎn)金約90噸、礦產(chǎn)銅約109萬噸、礦產(chǎn)銀約437噸、當(dāng)量碳酸鋰約2.5萬噸。

2月9日盤前，紫金礦業(yè)發(fā)布2026年至2028年主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃。公司計劃到2028年將礦產(chǎn)金產(chǎn)量提升到130噸至140噸，礦產(chǎn)銅達150萬噸至160萬噸，礦產(chǎn)銀600噸至700噸。銅、金礦產(chǎn)品產(chǎn)量進入全球前3位。

洛陽鉬業(yè)作為全球領(lǐng)先的鈷生產(chǎn)商、全球十大銅生產(chǎn)商、巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商，已成為中國礦企國際化的典范。洛陽鉬業(yè)預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤200億元至208億元，同比增長47.8%至53.71%。

近日，洛陽鉬業(yè)完成巴西金礦收購，交易對價為10.15億美元，該礦黃金儲量為387.3萬盎司（平均品位1.45克/噸）。公司計劃2026年該礦貢獻6噸至8噸黃金產(chǎn)量，為實現(xiàn)黃金產(chǎn)量規(guī)劃目標(biāo)發(fā)揮貢獻，進一步培厚資源儲備。

“報告期內(nèi)，上游資源端印尼華飛項目實現(xiàn)達產(chǎn)超產(chǎn)，華越項目持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)，公司MHP原料自給率進一步提高；下游材料業(yè)務(wù)恢復(fù)增長，技術(shù)創(chuàng)新能力明顯增強。受益于鈷、碳酸鋰的價格回升，公司產(chǎn)品盈利能力提升?！比A友鈷業(yè)表示。

2025年，華友鈷業(yè)預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤58.5億元至64.5億元，同比增長40.8%至55.24%。

AI賦能增厚業(yè)績

從打破傳統(tǒng)技術(shù)的壁壘到全方位滲透各行各業(yè)，AI的影響力日益凸顯，已然成為推動時代變革的重要力量。在2025年業(yè)績預(yù)告中，電子行業(yè)呈現(xiàn)鮮明的“AI拉動”特征。

華勤技術(shù)表示，在AI技術(shù)的加速落地和各類智能產(chǎn)品的更新迭代背景下，公司依托“3+N+3”智能產(chǎn)品大平臺戰(zhàn)略以及全球化產(chǎn)業(yè)布局，進一步強化在移動終端、個人電腦、數(shù)據(jù)中心、汽車電子等領(lǐng)域的平臺化服務(wù)能力。華勤技術(shù)預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入1700億元至1715億元，同比增長54.7%至56.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤40億元至40.5億元，同比增長36.7%至38.4%。

隨著汽車電子、AI服務(wù)器、光通信等需求的迅速增長，上游覆銅板企業(yè)迎來強勁復(fù)蘇，2025年業(yè)績喜報頻傳。

生益科技預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤32.5億元至34.5億元，同比增長87%至98%。一方面，公司覆銅板銷量同比上升，同時持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升毛利率，推動盈利水平提升；另一方面，下屬子公司生益電子在中高端市場的競爭優(yōu)勢得到進一步鞏固，實現(xiàn)營業(yè)收入及凈利潤較上年同期大幅增長。近期，生益科技已與東莞松山湖高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署45億元高性能覆銅板項目投資意向協(xié)議。

2025年，AIoT市場快速增長，端側(cè)AI也持續(xù)貢獻盈利。瑞芯微在視頻編解碼、圖像處理等領(lǐng)域具備深厚的技術(shù)積累，此外，瑞芯微提前布局端側(cè)AI，成功從多媒體芯片龍頭轉(zhuǎn)型為邊緣AI主力，形成了“芯片+算法+工具鏈”的完整AI開發(fā)閉環(huán)，成為國產(chǎn)端側(cè)AI SoC的領(lǐng)跑者。

瑞芯微預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入43.87億元至44.27億元；實現(xiàn)凈利潤10.23億元至11.03億元，同比增長71.97%至85.42%。同時，瑞芯微確立“SoC+協(xié)處理器”雙軌制戰(zhàn)略，前瞻布局AIoT新應(yīng)用，擁抱AIoT2.0時代創(chuàng)新產(chǎn)品快速落地、百花齊放。

科創(chuàng)板公司加速奔跑

受益于市場需求復(fù)蘇、主業(yè)提質(zhì)增效、出海勢頭迅猛，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)景氣度攀升，以亮眼業(yè)績盡顯科創(chuàng)風(fēng)采。

一方面，集成電路產(chǎn)業(yè)受AI等新興應(yīng)用需求拉動，延續(xù)較高景氣度。87家科創(chuàng)板公司披露2025年業(yè)績預(yù)告，合計凈利潤同比增加約99.49億元；57家公司業(yè)績預(yù)增或扭虧為盈。

2025年，摩爾線程預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元至15.2億元，同比增長230.70%至246.67%；預(yù)計歸母凈虧損9.5億元至10.6億元，虧損幅度收窄為34.50%至41.30%，同比減虧明顯。

另一方面，創(chuàng)新藥行業(yè)BD（商務(wù)拓展）交易頻出、出海提速，商業(yè)化進程顯著加快，招采回暖推動制藥類公司業(yè)績回升。

其中，26家創(chuàng)新藥公司預(yù)計凈利潤增加共14.49億元，18家披露營業(yè)收入的公司預(yù)計2025年實現(xiàn)合計營業(yè)收入241.57億元，同比增長34.9%。君實生物、艾力斯多款重磅國產(chǎn)創(chuàng)新藥、多個適應(yīng)癥持續(xù)納入醫(yī)保目錄；三生國健與輝瑞合作授權(quán)許可項目首筆收入確認，帶動業(yè)績大幅改善。

據(jù)梳理，科創(chuàng)成長層企業(yè)中，寒武紀、奧比中光、諾誠健華等4家公司預(yù)計將在2025年年報披露后實現(xiàn)“摘U”。

（來源：上海證券報 作者：何昕怡）