2月10日，中國人民銀行發(fā)布《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。

對(duì)于2025年的貨幣政策操作，《報(bào)告》提到，支持房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。穩(wěn)步實(shí)施保障性住房再貸款政策。優(yōu)化抵押補(bǔ)充貸款管理，支持政策性開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)為保障性住房建設(shè)、城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等提供信貸支持，2025年末抵押補(bǔ)充貸款余額1.0萬億元。

保障性住房再貸款創(chuàng)設(shè)于2024年，用于激勵(lì)銀行發(fā)放貸款支持地方國企收購已建成存量商品房用作保障性住房。2025年，中國人民銀行對(duì)保障性住房再貸款進(jìn)行了多次優(yōu)化。

2025年5月份，中國人民銀行決定下調(diào)再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。同年7月份，中國人民銀行印發(fā)《關(guān)于拓寬保障性住房再貸款使用范圍的通知》，拓寬保障性住房再貸款支持范圍，加強(qiáng)與相關(guān)部門政策的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，給予地方政府更大自主權(quán)，推動(dòng)存量商品房去庫存。

“從供給側(cè)來看，2025年貨幣政策通過政策性工具定向發(fā)力，撬動(dòng)萬億元級(jí)保障性住房與城中村改造資金，穩(wěn)步實(shí)施保障性住房再貸款、優(yōu)化抵押補(bǔ)充貸款管理，城中村改造項(xiàng)目落地效率得到有效提升?！?8安居客研究院院長張波表示，同時(shí)，融資環(huán)境優(yōu)化，出險(xiǎn)房企債務(wù)展期、重組成功率不斷提升，行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步收斂。

根據(jù)《報(bào)告》，2025年12月份，新發(fā)放企業(yè)貸款利率和新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率均約為3.1%，自2018年下半年以來分別下降2.5個(gè)、2.7個(gè)百分點(diǎn)。

張波表示，從需求側(cè)來看，2025年房貸利率與首付比例雙降，購房成本顯著下行，剛性、改善性需求入市意愿明顯提升。中國人民銀行指導(dǎo)各地實(shí)施更為靈活的信貸政策，核心城市適度寬松、更多中小城市全面寬松，市場(chǎng)整體預(yù)期改善。

在下一階段貨幣政策主要思路部分，《報(bào)告》明確，著力推動(dòng)保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

“從今年1月份的政策動(dòng)態(tài)來看，未來金融對(duì)房地產(chǎn)的支持還有很大空間?！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)表示，例如，上海通過國有企業(yè)收購“老破小”二手房的試點(diǎn)，就涉及對(duì)金融支持的需求。未來，可以通過REITs為存量房地產(chǎn)盤活提供資金，并鼓勵(lì)更多的社會(huì)資本在相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行投資。

 來源：證券日?qǐng)?bào) 張薌逸