全球第四大汽車制造商，旗下?lián)碛蠮eep、瑪莎拉蒂、標致等14個品牌的Stellantis（斯特蘭蒂斯），股價一夜之間崩了。

2月6日，Stellantis遭遇股價大幅下挫，美股開盤后一度跌超26%，最終收盤跌23.79%。此前，該公司在法國市場的股價也暴跌近30%，收跌25.24%，創(chuàng)下了這家公司有史以來最慘的單日跌幅紀錄。

事件源于Stellantis在當日突然發(fā)布的一則公告。公司宣布，將對電動汽車業(yè)務進行全面的戰(zhàn)略收縮和重組，而這一系列操作將導致高達260億美元（約合222億歐元，1804億元人民幣）的非現(xiàn)金損失。這個數(shù)字遠遠超出了市場的預料，有經(jīng)紀公司原本只預計會有20億歐元的損失，結(jié)果實際規(guī)模超出了十倍還不止。消息一出，市場瞬間用腳投票，拋售盤洶涌而出。

這筆費用主要用于業(yè)務重整，預計將在未來四年內(nèi)完成，其中包括約65億歐元的現(xiàn)金支付。具體來說，222億歐元的費用分為三部分；147億歐元用于根據(jù)客戶偏好重新調(diào)整產(chǎn)品計劃及美國新排放法規(guī)；21億歐元與電動汽車供應鏈規(guī)模調(diào)整相關(guān)，涉及電池制造能力的合理化措施；另有54億歐元涉及公司運營的其他變動，包括通脹上升和質(zhì)量惡化導致的合同保修估算變更以及歐洲擴大地區(qū)裁員相關(guān)費用。

公司新任CEO安東尼奧·菲洛薩在聲明中的解釋，直接戳破了此前行業(yè)激進的幻想泡沫。他說，這筆巨額費用“很大程度上反映了我們高估了能源轉(zhuǎn)型的速度”，這個戰(zhàn)略誤判導致公司的產(chǎn)品布局“偏離了許多汽車買家的實際需求、能力和愿望”。公司高層承認，他們之前制定的電動化路線圖太超前、太理想化了，根本就沒對上廣大消費者真實的錢包和用車場景。

事實上，Stellantis的戰(zhàn)略收縮并非空口白話，已經(jīng)有一系列具體動作落地。就在股價暴跌前后，公司宣布將退出與韓國電池制造商LG新能源在加拿大的合資企業(yè)NextStar Energy，由LG方面收購其持有的49%股份。這個合資項目成立于2022年3月，雙方曾共同投資超過37億美元建設大型電池工廠，如今斯特蘭蒂斯選擇了退出。

在產(chǎn)品線上，公司叫停了RAM 1500純電皮卡在美國的生產(chǎn)，并推遲了阿爾法·羅密歐在歐洲的電動車項目。更有意思的是，菲洛薩上臺后，甚至重新在一些熱門車型如道奇公羊皮卡和吉普切諾基上，裝回了廣受北美市場歡迎的5.7升V8發(fā)動機，而這些車型正是在推行“激進”的電動化戰(zhàn)略時被停產(chǎn)的。

Stellantis的巨震，并不是一個孤立事件。它只是傳統(tǒng)汽車巨頭在電動化轉(zhuǎn)型路上集體受挫的一個最新、也是最劇烈的案例，就在2025年12月，美國汽車巨頭福特也宣布大幅縮減電動汽車計劃，停止了全尺寸電動皮卡F150 Lightning的生產(chǎn)，并因此計提高達195億美元的損失。如果把通用汽車、福特和Stellantis的損失加起來，這三家巨頭因為調(diào)整電動車計劃而產(chǎn)生的減值損失已經(jīng)接近500億美元。

當前，歐洲汽車產(chǎn)業(yè)面臨的困境尤為深重。強大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)慣性，包括百年積累的供應鏈和制造體系，在面向電動化、智能化轉(zhuǎn)型時，反而成了沉重的負擔，讓“大象轉(zhuǎn)身”異常艱難。與此同時，充電基礎設施布局緩慢，導致消費者普遍存在續(xù)航焦慮，購買意愿不強。高昂的電池成本也讓歐洲車企難以在電動車上實現(xiàn)盈利，陷入“賣一輛虧一輛”的惡性循環(huán)。歐洲汽車制造商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，電動汽車在歐洲市場的份額增長并不及預期。

公開資料顯示，Stellantis集團是由法國標致雪鐵龍集團(PSA)與意大利—美國菲亞特克萊斯勒集團(FCA)合并成立的跨國汽車制造商，旗下?lián)碛屑?Jeep)、瑪莎拉蒂、標致、雪鐵龍等14個品牌。作為全球第四大汽車制造商，Stellantis在2024年營收達2049.1億美元，位列《財富》世界500強第28位。

Stellantis經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)問題。據(jù)其提前公布的2025年第四季度數(shù)據(jù)，初步預計2025年下半年虧損金額達190億至210億歐元(約合人民幣1550億元至1720億元)。鑒于這一虧損情況，Stellantis決定暫停2026年的股息發(fā)放，并計劃通過發(fā)行混合債券籌集至多50億歐元，以維持其資產(chǎn)負債表。公司預計2026年整體調(diào)整后營業(yè)利潤率目標為低個位數(shù)。

這次222億歐元的巨額計提，被斯特蘭蒂斯內(nèi)部稱為一次“戰(zhàn)略重塑”。公司表示，將向供應商支付65億歐元的現(xiàn)金賠償，以彌補因突然縮減電動汽車戰(zhàn)略而給合作伙伴帶來的損失。加拿大皇家銀行分析師對此評論說，看好公司股票的人可能會認為這是一次“一次性出清問題”的操作，但市場仍需看到公司業(yè)務基本面出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)的證據(jù)。

來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng)