近日，2025年四季度金融機構貸款投向統(tǒng)計報告揭曉，16.27萬億元新增人民幣貸款投向情況凸顯了信貸流向趨勢之變。從企事業(yè)單位貸款的穩(wěn)步回升到綠色科創(chuàng)貸款的高速增長，從普惠小微的精準滴灌到房地產貸款的理性調整，勾勒出我國經濟向高質量發(fā)展轉型的清晰軌跡，彰顯金融服務實體經濟的質效升級。

信貸資源向實體經濟重點領域的集中傾斜，成為此次流向變化的核心特征。綠色發(fā)展與科技創(chuàng)新領域的信貸“加碼”，構成新動能培育的金融引擎。2025年四季度末，本外幣綠色貸款余額突破44萬億元大關，同比增長20.2％，這一增速不僅遠超各項貸款平均水平，更在細分領域呈現(xiàn)精準發(fā)力態(tài)勢——基礎設施綠色升級、能源綠色低碳轉型、生態(tài)保護修復三部分共同撐起綠色信貸的“半壁江山”，為“雙碳”目標落地提供堅實資金支撐?？苿?chuàng)領域的信貸支持同樣成效顯著，科技型中小企業(yè)獲貸率提升至50.2％，貸款余額同比增長19.8％，本外幣高新技術企業(yè)貸款余額達18.61萬億元，這種量價齊升、覆蓋擴面的局面，不斷為過去輕資產、融資難的科創(chuàng)企業(yè)紓難解困，讓金融活水真正澆灌到創(chuàng)新鏈條的關鍵環(huán)節(jié)。

房地產貸款的理性放緩，則是信貸結構優(yōu)化的結果。2025年，人民幣房地產貸款余額同比下降1.6％，全年減少9636億元，其中，開發(fā)貸與個人住房貸款分別減少3575億元和6768億元。這是金融資源從“房地產依賴”向“多元配置”的轉型調整，隨著我國經濟結構轉型升級，在房地產市場深度調整、地方政府債務風險化解的背景下，傳統(tǒng)房地產和基礎設施建設等固定資產投資有所放緩，科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等新的增長動能和投資需求不斷上升，本質上是金融與經濟同頻共振的生動寫照。

金融結構之變的更深層次突破不止于信貸結構的優(yōu)化，還在于直接融資穩(wěn)步上漲，與信貸流向優(yōu)化形成協(xié)同效應，共同破解實體經濟融資難題。長期以來，我國金融體系以間接融資為主，而近年來，隨著資本市場改革深化，直接融資占比持續(xù)提升，與信貸市場形成“雙輪驅動”格局。數(shù)據顯示，2025年社會融資規(guī)模增量為35.6萬億元，其中，直接融資達到16.7萬億元，占比46.9％，比“十三五”的最后一年（2020年）高7.8個百分點。這種“間接融資精準滴灌＋直接融資擴容提質”的結構變化，不僅優(yōu)化了融資結構，也有助于降低實體經濟融資成本，增強金融體系服務高質量發(fā)展的韌性。

總體來看，金融數(shù)據的流向之變，背后是經濟發(fā)展思路和結構之變。當前信貸投放“提質換擋”，單看貸款增長情況難以完整反映金融支持實體經濟的成效，而應結合社會融資規(guī)模、貨幣供應量等指標進行綜合考量。同時，也可以從價格、結構等多元視角進行觀察，社會融資成本低位運行，說明實體經濟融資需求被合理滿足；重點領域信貸投放占比提升，說明金融資源供給與實體經濟高質量發(fā)展的需要更為適配，這些都是金融支持實體經濟質效提升的體現(xiàn)。在此基礎上，金融體系需進一步平衡“總量穩(wěn)定”與“結構優(yōu)化”，為高質量發(fā)展注入源源不斷的金融“活水”。

來源：金融時報