馬年春節(jié)，AI開始走進尋常消費場景。去年同期，DeepSeek以低成本、高性能的大模型震動全球科技圈，讓國產(chǎn)AI模型一時間成為全球焦點；時隔一年，AI應用落地的步伐明顯提速：免單奶茶、春晚互動、視頻生成……各家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭相將AI工具融入節(jié)日消費場景。

A股開市前，港股AI應用板塊率先大漲，A股科技板塊的走勢隨即成為市場關注焦點。業(yè)內(nèi)人士認為，本輪AI行情正由硬件算力領域向軟件應用領域延伸，具備真實商業(yè)化落地能力的應用層相關標的，有望在新一輪行情中率先獲得資金青睞。

今年春節(jié)，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集體嘗試將AI工具融入節(jié)日消費場景。千問推出大規(guī)模消費補貼，用戶通過AI助手直接完成下單，該活動產(chǎn)生的訂單量遠超預期，千問App一度登頂應用商店免費榜；元寶以紅包活動帶動日活躍用戶數(shù)突破5000萬；豆包與央視春晚合作，除夕當天AI互動總量達19億次，生成新春定制頭像超過5000萬張。各家大廠以“補貼換習慣”的方式，探索AI與日常消費場景結合的多種可行性。

與此同時，字節(jié)跳動旗下視頻生成模型Seedance 2.0在海外社交媒體持續(xù)引發(fā)關注。用戶用寥寥數(shù)字便可生成生動逼真、運鏡專業(yè)的短視頻，大量創(chuàng)意內(nèi)容隨之涌現(xiàn)。這些視頻因畫面質感真實、生成門檻較低，在社交平臺迅速擴散。埃隆·馬斯克在社交媒體轉發(fā)相關內(nèi)容并表示：“這發(fā)展得太快了”（It's happening fast），進一步放大了這一話題的國際影響力。

技術層面同樣動作密集。除夕當天，阿里開源新一代基座模型Qwen3.5-Plus，推理效率較前代大幅提升，API定價維持在較低水平。2月12日，智譜正式發(fā)布并開源GLM-5，據(jù)技術報告，該模型在主流評測榜單中位居全球前列，并完成了與國內(nèi)多個主流算力平臺的兼容性適配。值得注意的是，GLM-5發(fā)布同時，智譜宣布旗下編程類套餐提價，漲幅在30%至100%之間，產(chǎn)品上線后迅速售罄。

今年以來，AI應用相關股票整體漲幅顯著，港股表現(xiàn)尤為突出。

港股于2月20日率先開盤，AI應用板塊集體大漲。智譜單日漲幅超42%，MiniMax-WP漲幅超14%。然而，2月23日兩股均出現(xiàn)明顯回調(diào)，智譜大跌超22%，MiniMax-WP跌逾13%。

拉長時間軸來看，兩家公司上市以來的累計漲幅依然可觀。智譜于1月8日在港股上市，2月23日最新收盤價為560港元，較約116港元的發(fā)行價累計漲幅超380%；MiniMax-WP于1月9日上市，發(fā)行價約165港元，同期漲幅超400%。

中銀證券認為，2026年AI投資有望進入產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展的下半場。類比2013年至2015年的科技行情，硬科技強者恒強、軟科技困境反轉的輪動特征或重演，AI產(chǎn)業(yè)演進有望呈現(xiàn)出由硬及軟、軟硬交替上升的節(jié)奏。當前流動性相對充裕，TMT板塊業(yè)績表現(xiàn)相對突出，為AI應用方向的行情提供了基礎支撐。

從應用商業(yè)化進展來看，AI底層技術加速成熟，商業(yè)模式從概念驗證走向收入閉環(huán)的趨勢正在確立。智譜漲價后產(chǎn)品售罄、千問活動訂單遠超預期，均指向AI工具付費意愿在真實市場中逐步被驗證。但補貼退潮后，用戶留存與真實復購能力仍是下一階段的關鍵因素。

長江證券表示，國產(chǎn)模型能力密集迭代，繼續(xù)堅定看好全年AI應用表現(xiàn)。此次千問大模型Qwen3.5原生多模態(tài)架構初步驗證了國內(nèi)模型跟隨海外前沿水平的能力，近期豆包大模型2.0和千問大模型Qwen3.5的實際應用體驗均有顯著提升，國產(chǎn)模型的實用性正在顯著增強。繼2025年DeepSeek證明國產(chǎn)模型底層技術實力之后，2026年千問、豆包、智譜的密集迭代進一步體現(xiàn)了應用層面的技術進步，大廠超級入口、Agent、多模態(tài)等方向值得持續(xù)關注。

來源：財聯(lián)社