2月24日，A股三大股指集體收漲，迎來(lái)馬年開(kāi)門(mén)紅。從行業(yè)板塊表現(xiàn)看，地緣局勢(shì)不確定性加劇推動(dòng)國(guó)際油價(jià)大漲，從而帶動(dòng)A股油氣板塊掀起漲停潮，一些標(biāo)的今年以來(lái)還獲得融資客加倉(cāng)，顯示出杠桿資金對(duì)相關(guān)標(biāo)的投資價(jià)值的認(rèn)可。

對(duì)于國(guó)際油價(jià)后市走勢(shì)，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)其不會(huì)單邊上漲，而是受地緣局勢(shì)影響波動(dòng)會(huì)加大。對(duì)投資者而言，短期油價(jià)如因地緣問(wèn)題繼續(xù)上行，建議關(guān)注擁有油氣資源的上游企業(yè)以及長(zhǎng)期受益于行業(yè)高景氣度的海上油氣服務(wù)工程板塊；若地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落，中下游化工龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期配置價(jià)值則值得關(guān)注。

2月24日，A股三大股指集體上漲，從行業(yè)板塊表現(xiàn)看，油氣概念板塊掀起漲停潮。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中有24個(gè)上漲，其中石油石化板塊以5.53%的漲幅高居第一，油氣開(kāi)采、天然氣等概念板塊在全部市場(chǎng)概念板塊中漲幅居前。從個(gè)股情況看，當(dāng)天通源石油、潛能恒信雙雙實(shí)現(xiàn)20%漲停，中油工程、藍(lán)焰控股、中曼石油、準(zhǔn)油股份、中海油服、貝肯能源等十余只標(biāo)的集體漲停。

部分標(biāo)的股價(jià)刷新歷史新高。以萬(wàn)億市值行業(yè)巨頭——中國(guó)海油為例，公司A股股價(jià)在2月24日盤(pán)中一度創(chuàng)出37.26元/股的歷史新高，截至收盤(pán)漲幅收窄至8.23%，報(bào)37.22元/股，其今年以來(lái)累計(jì)漲幅已超過(guò)23%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏上證指數(shù)等市場(chǎng)主要股指同期漲幅。

值得注意的是，今年以來(lái)，以融資資金為代表的杠桿資金也在油氣板塊“搶籌”，顯示出其對(duì)相關(guān)標(biāo)的投資價(jià)值的認(rèn)同。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，中國(guó)石油、廣匯能源、中曼石油、中海油服今年以來(lái)融資凈買(mǎi)入額均在1億元以上，規(guī)模在同時(shí)期獲得融資客加倉(cāng)的標(biāo)的中居前列；石化油服、洲際油氣、海油發(fā)展、上海石化今年以來(lái)融資凈買(mǎi)入額均在5000萬(wàn)元以上。

從機(jī)構(gòu)調(diào)研路徑看，油氣概念板塊內(nèi)部分標(biāo)的近期也受到關(guān)注。以杰瑞股份為例，公司天然氣業(yè)務(wù)的發(fā)展情況等話題在調(diào)研中受到機(jī)構(gòu)關(guān)注。對(duì)此，公司回應(yīng)稱(chēng)，近年來(lái)，由于天然氣供應(yīng)格局重塑，全球天然氣市場(chǎng)形成了北美、中東、北非、亞洲等多元化供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，各國(guó)將天然氣開(kāi)發(fā)視為能源安全的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，天然氣開(kāi)發(fā)需求的增加將會(huì)帶來(lái)更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)，公司已經(jīng)在全球市場(chǎng)深耕多年，成功構(gòu)建起天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈一體化解決方案能力，并實(shí)現(xiàn)設(shè)備和工程服務(wù)的高度協(xié)同，天然氣業(yè)務(wù)得到客戶(hù)認(rèn)可，并建立了良好的市場(chǎng)口碑。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，春節(jié)假期期間國(guó)際油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈無(wú)疑是推動(dòng)2月24日A股油氣概念板塊上漲的主要推手，美伊局勢(shì)則是影響國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的重要因素。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間2月24日17:10，NYMEX原油期貨主力合約、ICE布油期貨主力合約分別上漲0.33%、0.31%，報(bào)66.53美元/桶和71.33美元/桶，兩大主力合約自2月16日以來(lái)均上漲逾5%，2026年以來(lái)均上漲逾16%。

瑞達(dá)期貨分析認(rèn)為，2026年以來(lái)，美伊沖突成為原油價(jià)格上漲的最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力，原油價(jià)格呈現(xiàn)“易漲難跌、底部抬升”的趨勢(shì)。在地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)常態(tài)化的背景下，春節(jié)后（即2月下旬至3月）的原油價(jià)格將進(jìn)入高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)、高敏感的“三高”階段。

此外，美國(guó)關(guān)稅政策也對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)造成一定沖擊。據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）表示，將從美國(guó)東部時(shí)間2月24日起停止征收依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）開(kāi)征的關(guān)稅。此前，美國(guó)最高法院2月20日公布裁決，認(rèn)定特朗普政府援引《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施的大規(guī)模關(guān)稅政策違法。同日，特朗普宣布，對(duì)全球商品加征10%的進(jìn)口關(guān)稅，為期150天。21日，特朗普在社交媒體上發(fā)文稱(chēng)，他前一天宣布對(duì)輸美商品加征的“全球進(jìn)口關(guān)稅”稅率將從10%提高到15%。

展望后市，國(guó)際油價(jià)還將演繹出怎樣的行情，其對(duì)A股油氣概念板塊又會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？

瑞達(dá)期貨研判，節(jié)后國(guó)際原油價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)單邊上漲，而是在地緣局勢(shì)的刺激下出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，且只要美伊之間沒(méi)有真正爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)，油價(jià)在脈沖式上漲后可能會(huì)維持高位震蕩，并等待下一輪驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)，如OPEC+會(huì)議、美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)等。此外，即使原油供應(yīng)端仍偏寬松，但海外原油低庫(kù)存疊加累庫(kù)不及預(yù)期的現(xiàn)實(shí)格局仍對(duì)原油價(jià)格構(gòu)成底部支撐，市場(chǎng)對(duì)于原油市場(chǎng)供應(yīng)寬松的悲觀預(yù)期或可被修正。

國(guó)金證券石油化工行業(yè)首席分析師孫羲昱認(rèn)為，原油市場(chǎng)行情已轉(zhuǎn)變?yōu)橛傻鼐壘謩?shì)風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，原油價(jià)格出現(xiàn)高波動(dòng)將不可避免。若短期原油價(jià)格因地緣問(wèn)題繼續(xù)上行，建議關(guān)注擁有油氣資源的上游企業(yè)以及長(zhǎng)期受益于行業(yè)高景氣度的海上油氣服務(wù)工程板塊；此外，油價(jià)上漲可能帶動(dòng)化工品漲價(jià)預(yù)期，若地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落，則相關(guān)行業(yè)成本壓力有望下降，考慮到國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向有利于化工產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期格局優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展，因此建議長(zhǎng)期關(guān)注中下游化工龍頭企業(yè)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)