2025年公募基金行業(yè)新政密集出臺，相關(guān)改革舉措正逐步落地見效。興證全球基金、財通資管等機構(gòu)相繼宣布，投資者在其直銷渠道認(rèn)（申）購旗下基金，免收認(rèn)（申）購費。與此同時，基金銷售行為進一步規(guī)范，多家基金公司密集調(diào)整旗下基金風(fēng)險等級，部分特殊產(chǎn)品風(fēng)險提示則更加完善。

2月24日，財通資管公告稱，為更好地向投資者提供服務(wù)，自2月24日（含）起，投資者通過公司直銷渠道（包括公司直銷柜臺及公司網(wǎng)上直銷交易平臺）辦理公司旗下公募基金產(chǎn)品的認(rèn)（申）購業(yè)務(wù)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定投）時，免收認(rèn)（申）購費。如公司新增公募基金產(chǎn)品并在直銷渠道開通認(rèn)（申）購業(yè)務(wù)的，將同時適用此公告。

無獨有偶，興證全球基金此前發(fā)布公告稱，自1月26日（含）起，投資者通過公司的直銷渠道辦理旗下公募基金產(chǎn)品的申購業(yè)務(wù)（含定投）及新發(fā)基金的認(rèn)購業(yè)務(wù)時，免收前端認(rèn)（申）購費。自1月28日（含）起，對于公司直銷渠道已持有后端收費基金份額的持有人，在贖回該等份額時，公司也將免收后端申購費。

上述舉措均與監(jiān)管政策導(dǎo)向高度契合。根據(jù)2025年底中國證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），基金管理人銷售其管理的基金，不得收取認(rèn)（申）購費、銷售服務(wù)費。

《規(guī)定》自2026年1月1日起施行，并為行業(yè)設(shè)置12個月的調(diào)整期。具體來看，已發(fā)售基金銷售費用結(jié)構(gòu)和費率水平不符合《規(guī)定》的，基金管理人應(yīng)當(dāng)自規(guī)定施行之日起12個月內(nèi)予以調(diào)整，完成基金信息技術(shù)系統(tǒng)改造，修改基金合同、招募說明書等法律文件并公告。

部分基金銷售子公司也在大刀闊斧改革，全面推行“0申購費”。查詢易方達(dá)財富旗下App發(fā)現(xiàn)，易方達(dá)基金旗下所有公募基金產(chǎn)品均免申購費，其他基金管理人旗下多數(shù)產(chǎn)品也可以通過一鍵購方式實現(xiàn)0申購費。

在興證全球基金看來，《規(guī)定》通過合理調(diào)降認(rèn)（申）購費率、優(yōu)化贖回費安排等措施，不僅是簡單的“降費讓利”，更是通過機制優(yōu)化引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)向“重回報”和“長期投資”。

在降低銷售費用的同時，基金的銷售行為也在持續(xù)規(guī)范。近期，多家基金公司集中發(fā)布公告，調(diào)整旗下部分基金風(fēng)險等級。

2月25日，諾安基金公告稱，參考中國銀河證券提供的公募基金產(chǎn)品風(fēng)險等級劃分結(jié)果，對旗下公募基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級進行劃分。自3月5日起調(diào)整諾安精選回報混合基金的風(fēng)險等級，從R3調(diào)整至R4。同日，中?；鸸娣Q，自2月25日起調(diào)整中海中證A500指數(shù)增強基金的風(fēng)險等級，從R3調(diào)整至R4。

部分基金公司攜手第三方機構(gòu)對旗下所有公募基金產(chǎn)品進行了風(fēng)險等級評估。2月13日，華泰柏瑞基金公告稱，第三方評級機構(gòu)晨星對本公司旗下所有公募基金進行了產(chǎn)品風(fēng)險等級的評估，投資者可訪問公司網(wǎng)站的“產(chǎn)品風(fēng)險等級”欄目查閱。

2025年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會起草的《公開募集證券投資基金投資者適當(dāng)性管理細(xì)則（征求意見稿）》提到，基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全基金風(fēng)險等級劃分指標(biāo)體系，明確定量和定性指標(biāo)占比，以及在定量和定性指標(biāo)中各項因素的分值、權(quán)重、時間區(qū)間、閾值等，合理確定基金風(fēng)險等級，并說明最終評估分值與基金風(fēng)險等級的對應(yīng)關(guān)系。

除基金風(fēng)險等級調(diào)整外，基金風(fēng)險提示也更趨細(xì)致。2月24日，鵬揚基金發(fā)布關(guān)于鵬揚中債-30年期國債ETF春節(jié)后預(yù)估現(xiàn)金部分與現(xiàn)金差額差異風(fēng)險的提示性公告。該公告解釋了基金2月24日的預(yù)估現(xiàn)金部分與2月24日的實際現(xiàn)金差額之間的差異原因，并建議投資者2月24日選擇場內(nèi)直接買賣的方式，避免受到當(dāng)日預(yù)估現(xiàn)金部分與現(xiàn)金差額之間差異的影響。

事實上，2月11日至13日，鵬揚基金已連續(xù)發(fā)布三則鵬揚中債-30年期國債ETF春節(jié)假期前后補券風(fēng)險的提示性公告。梳理發(fā)現(xiàn)，鵬揚中債-30年期國債ETF成立于2023年5月，此前春節(jié)假期前后并未發(fā)布過類似公告。

來源：上海證券報