開(kāi)年以來(lái)，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)掀起一股“降費(fèi)潮”，部分理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)投資管理費(fèi)和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)“雙零費(fèi)率”。“降費(fèi)潮”折射出銀行理財(cái)在低利率環(huán)境下，面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。面對(duì)低利率，降費(fèi)只是權(quán)宜之計(jì)?！皵埧汀迸c“留客”最終要靠自身高質(zhì)量發(fā)展。

經(jīng)過(guò)數(shù)十年發(fā)展，銀行理財(cái)形成龐大的行業(yè)規(guī)模，在我國(guó)金融業(yè)占據(jù)十分重要的地位。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至2025年末，全國(guó)共有159家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模達(dá)33.29萬(wàn)億元，為同期全部本外幣存款的10%，為本外幣居民存款余額的20%。銀行理財(cái)產(chǎn)品已深度融入居民家庭資產(chǎn)，憑借相對(duì)穩(wěn)健和低波動(dòng)的特性，成為居民儲(chǔ)蓄和“存款搬家”的重要去向。銀行理財(cái)資金部分以銀行存款、同業(yè)存單的方式回流到銀行體系，其余大量投資于債券、公募基金、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資提供了有力資金支持。我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型基本完成，剛性兌付被打破，機(jī)構(gòu)體系成熟定型，行業(yè)發(fā)展邁入規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化發(fā)展新階段。

放眼國(guó)際，美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的理財(cái)行業(yè)起步較早，產(chǎn)品體系多元、成熟，機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)化程度高。比如，美國(guó)主流理財(cái)業(yè)務(wù)模式是按資產(chǎn)管理規(guī)模向客戶收取管理費(fèi)，將機(jī)構(gòu)、投資顧問(wèn)和客戶的利益緊密捆綁在一起，在行業(yè)內(nèi)形成高度市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)格局。歐洲銀行理財(cái)業(yè)務(wù)通常與私人銀行、資產(chǎn)管理深度融合，為高凈值客戶提供涵蓋投資、稅務(wù)、信托、遺產(chǎn)規(guī)劃等全方位的綜合金融服務(wù)。

相較而言，我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)具有鮮明的中國(guó)特色。例如，業(yè)務(wù)開(kāi)展以銀行為依托，憑借母行固有的渠道優(yōu)勢(shì)以及客戶基礎(chǔ)；產(chǎn)品以固收類(lèi)為主，權(quán)益類(lèi)占比低；行業(yè)發(fā)展路徑受市場(chǎng)和監(jiān)管雙輪驅(qū)動(dòng)；等等。特別是近些年，我國(guó)利率水平不斷走低，無(wú)論是貨幣和債券市場(chǎng)利率，還是存貸款利率均處于歷史低位。從長(zhǎng)期因素看，我國(guó)老齡化等人口結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致自然利率承壓；從短期因素看，國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出，央行把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，采取降息政策。低利率環(huán)境在一定程度上壓縮了銀行盈利空間，也促使居民資產(chǎn)配置更加多元。各金融子行業(yè)間以及銀行理財(cái)業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加大，“存款搬家”與“存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)”現(xiàn)象難以避免。

總體來(lái)看，我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比仍存在差距。例如，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象仍較為突出，差異化創(chuàng)新不足；費(fèi)率調(diào)整多以短期營(yíng)銷(xiāo)為導(dǎo)向，部分理財(cái)機(jī)構(gòu)存在“內(nèi)卷式降費(fèi)”；等等。銀行理財(cái)業(yè)從容應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，唯有通過(guò)高質(zhì)量發(fā)展，走好金融為民之路。

一方面，要強(qiáng)化對(duì)銀行理財(cái)高質(zhì)量發(fā)展的監(jiān)管和引導(dǎo)。防范行業(yè)降費(fèi)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)建立與業(yè)績(jī)掛鉤的科學(xué)收費(fèi)模式。推動(dòng)機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，開(kāi)發(fā)適配不同客群的差異化產(chǎn)品。加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者樹(shù)立“費(fèi)率+風(fēng)險(xiǎn)+收益”綜合評(píng)估的投資理念。完善行業(yè)監(jiān)管與評(píng)價(jià)體系，促使機(jī)構(gòu)平衡規(guī)模與質(zhì)量、收益與風(fēng)險(xiǎn)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與居民財(cái)富管理需求。

另一方面，理財(cái)機(jī)構(gòu)要從單純追求規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向更加注重產(chǎn)品差異化、服務(wù)專(zhuān)業(yè)化和客戶體驗(yàn)優(yōu)化，用服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)代替價(jià)格“內(nèi)卷”。完善服務(wù)體系，圍繞客戶生命周期和財(cái)富目標(biāo)設(shè)計(jì)多樣化產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)從賣(mài)方銷(xiāo)售轉(zhuǎn)向買(mǎi)方投顧模式，為投資者提供定制化資產(chǎn)配置建議和全流程陪伴服務(wù)，借助金融科技提升服務(wù)效率與客戶體驗(yàn)。

（稿件來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）