本報(bào)綜合報(bào)道  2026年2月28日，美以聯(lián)合對伊朗發(fā)起軍事行動(dòng)，這一突發(fā)地緣沖突成為攪動(dòng)全球金融市場的“超級黑天鵝”。中東局勢驟然升級，直接引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒全面升溫，黃金、原油等避險(xiǎn)及能源資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)聲大漲，股市、匯市、虛擬資產(chǎn)則受此影響呈現(xiàn)明顯分化走勢，全球市場的目光均聚焦于后續(xù)局勢發(fā)展對各類資產(chǎn)的持續(xù)影響。

黃金避險(xiǎn)屬性拉滿

此次沖突爆發(fā)前，國際黃金市場已步入牛市周期，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)的驟然升級，進(jìn)一步放大了黃金的傳統(tǒng)避險(xiǎn)屬性，直接推動(dòng)國際金價(jià)再創(chuàng)新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月27日倫敦現(xiàn)貨黃金收報(bào)5278美元/盎司，盤中最高觸及5281美元/盎司，現(xiàn)貨白銀價(jià)格也同步走高，一度突破94美元/盎司；周末正規(guī)交易所休市期間，黃金暗盤價(jià)格走出先漲后調(diào)的行情，2月28日一度飆升至5592.96美元/盎司，3月1日20:30回落至5397.09美元/盎司。而在3月2日國內(nèi)商品期貨開盤后，滬金也迎來跟漲，漲幅超3%，貴金屬市場的避險(xiǎn)熱度持續(xù)攀升。

針對地緣沖突背景下的金價(jià)走勢，業(yè)內(nèi)專家從不同維度給出了專業(yè)研判。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，地緣政治沖突對黃金價(jià)格的影響呈現(xiàn)典型的脈沖式特征，短期來看，避險(xiǎn)情緒升溫會(huì)推動(dòng)金價(jià)出現(xiàn)階段性上漲，而當(dāng)沖突烈度有所緩和后，金價(jià)行情也將逐步回歸平穩(wěn)。

上海息壤實(shí)業(yè)黃金圈首席分析師蔣舒指出了本次沖突的特殊性，其與以往的地緣政治沖突存在明顯差異，相關(guān)信號在沖突爆發(fā)前已有所顯現(xiàn)，若沖突持續(xù)時(shí)間較短，或市場普遍預(yù)期其持續(xù)周期有限，反而可能讓市場形成“沖突已結(jié)束”的認(rèn)知，金價(jià)短期便存在回落可能。

原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)陡升

與黃金同步走高的還有原油市場，作為全球能源運(yùn)輸?shù)摹把屎硪馈?，霍爾木茲海峽在此次中東沖突中成為市場關(guān)注的核心焦點(diǎn)，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)已宣布禁止任何船只通過該海峽，周邊海域油輪航行也陷入停滯狀態(tài)。該海峽承擔(dān)著全球超四分之一的海運(yùn)石油貿(mào)易、20%的液化天然氣貿(mào)易，其航運(yùn)安全直接決定全球原油供應(yīng)格局，供應(yīng)中斷的擔(dān)憂也讓國際油價(jià)率先出現(xiàn)異動(dòng)。2月27日收盤，美國WTI原油期貨收于67美元/桶，漲幅達(dá)2.8%；倫敦布倫特原油期貨收于72.48美元/桶，漲幅為2.45%，到3月1日，布倫特原油場外交易價(jià)格更是大漲8%—10%，價(jià)格直沖80美元/桶。而進(jìn)入3月2日交易時(shí)段后，國際油價(jià)漲勢進(jìn)一步擴(kuò)大，WTI原油期貨漲幅接近7%，布倫特原油期貨漲幅超過7%。

針對油價(jià)的后續(xù)走勢，多家機(jī)構(gòu)與分析師均認(rèn)為，其漲跌與沖突發(fā)展態(tài)勢高度相關(guān)。中金公司分析指出，若伊朗原油生產(chǎn)及出口直面沖擊，全球石油原本的過剩格局將提前結(jié)束，布倫特油價(jià)短期上沖空間或達(dá)10—15美元/桶；若沖突進(jìn)一步波及海峽航運(yùn)及其他中東產(chǎn)油國供應(yīng)，國際油價(jià)甚至可能再現(xiàn)2022年俄烏沖突初期的大漲行情。

不過市場也存在理性判斷，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，2026年全球原油市場原本處于供給過剩格局，IEA等國際能源機(jī)構(gòu)此前已下調(diào)今年的原油需求增長預(yù)期，本輪油價(jià)上漲主要由地緣情緒與資金驅(qū)動(dòng)，缺乏持續(xù)的基本面支撐，一旦地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和，油價(jià)大概率會(huì)回吐部分漲幅，重新回歸供需基本面定價(jià)。

全球資產(chǎn)呈分化走勢

黃金、原油的大漲，與其他金融資產(chǎn)的表現(xiàn)形成鮮明對比，受此次中東地緣沖突影響，全球股市、匯市、虛擬資產(chǎn)等呈現(xiàn)出明顯的分化走勢，不同品類資產(chǎn)的表現(xiàn)差異顯著。

其中股市的波動(dòng)尤為劇烈，3月1日，中東區(qū)域股市率先受沖擊大幅下挫。沙特證交所全股指數(shù)最終收跌2.18%，報(bào)10475.55點(diǎn)；埃及證交所EGX 30指數(shù)收跌2.50%，報(bào)47984.26點(diǎn)。

受局勢動(dòng)蕩影響，中東多國股市接連宣布暫停交易。據(jù)央視財(cái)經(jīng)消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日，伊朗宣布股市暫停交易至本周，資本市場其他金融產(chǎn)品的相關(guān)運(yùn)行安排將后續(xù)公布；阿聯(lián)酋股市也同步宣布休市至3日。而在此之前，科威特證券交易所已發(fā)布公告，明確3月1日暫停市場交易。

美伊沖突的市場影響還在持續(xù)蔓延，3月2日周一亞太交易時(shí)段，亞太股市整體下挫1.3%，板塊走勢同樣分化，軍工股逆勢走高，航空股則受利空拖累走跌。

針對此次地緣沖突對全球股市的整體影響，北京社科院副研究員王鵬分析稱，這場突發(fā)的“黑天鵝”事件，對市場的核心影響集中在避險(xiǎn)情緒集中爆發(fā)與能源成本大幅推升兩大層面，全球股市短期將迎來集體回調(diào)。整體來看，此次沖突對股市的影響大概率呈現(xiàn)“短期沖擊、中期分化、長期有限”的特征，其中石油天然氣、軍工、黃金開采等板塊將直接受益于市場行情變化；而民航運(yùn)輸、高耗能制造業(yè)、科技成長股等板塊，會(huì)因能源成本上升、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，面臨明顯的下行壓力。

匯市方面則呈現(xiàn)出清晰的特征，即“美元走強(qiáng)、非美貨幣承壓，人民幣展現(xiàn)較強(qiáng)防御屬性”。王鵬認(rèn)為，美元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣，在此次地緣沖突升級后顯著走強(qiáng)，全球多數(shù)非美貨幣因此普遍承壓；人民幣短期雖受美債收益率上升及市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒影響，存在一定貶值壓力，但得益于中國穩(wěn)定的外部環(huán)境，跌幅將明顯小于其他非美貨幣，展現(xiàn)出更強(qiáng)的防御性能。同時(shí)，央行也已及時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策對沖波動(dòng)，2月27日宣布自3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0，這一舉措將有效維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

而與黃金的強(qiáng)勢表現(xiàn)形成最鮮明對比的，是比特幣等虛擬資產(chǎn)，其在此次地緣沖突中徹底暴露了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的本質(zhì)，價(jià)格出現(xiàn)大幅跳水。2月28日，比特幣價(jià)格直線跌破64000美元，24小時(shí)內(nèi)最低價(jià)至63030美元，跌幅達(dá)6.24%；以太坊24小時(shí)內(nèi)最低價(jià)為1845美元，跌幅9.08%。

王鵬直言，虛擬資產(chǎn)在極端市場事件中往往率先出現(xiàn)價(jià)格下跌，這一表現(xiàn)充分證明其現(xiàn)階段更多是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而非市場部分投資者所期待的避險(xiǎn)避風(fēng)港，若此次中東沖突持續(xù)升級，虛擬資產(chǎn)市場的杠桿爆倉壓力將進(jìn)一步下壓價(jià)格，比特幣還將面臨60000美元關(guān)口的關(guān)鍵支撐考驗(yàn)。

理性投資筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線

多位專家認(rèn)為，此次中東地緣沖突對全球金融市場的影響，核心取決于三個(gè)關(guān)鍵因素：沖突的持續(xù)時(shí)間、擴(kuò)散范圍以及是否波及霍爾木茲海峽等關(guān)鍵航道。

華西證券通過復(fù)盤歷史戰(zhàn)爭行情指出，戰(zhàn)爭對資產(chǎn)價(jià)格的影響基本呈現(xiàn)“漲在預(yù)期，賣在現(xiàn)實(shí)”的典型特征，具體到本次沖突，若以閃電戰(zhàn)形式快速收尾，市場的避險(xiǎn)溢價(jià)將快速消退，各類資產(chǎn)價(jià)格大概率會(huì)回吐此前漲幅；若沖突演變?yōu)槔彂?zhàn)，資產(chǎn)價(jià)格則會(huì)隨局勢的反復(fù)變化持續(xù)波動(dòng)。

面對當(dāng)前高波動(dòng)的市場環(huán)境，業(yè)內(nèi)專家也紛紛向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，并給出了具體的投資建議。蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，黃金投資應(yīng)嚴(yán)格遵循“控倉位、不追高、分批投”的核心原則，建議投資者將黃金配置比例控制在家庭可投資產(chǎn)的10%—15%以內(nèi)，投資工具優(yōu)先選擇實(shí)物金條、銀行積存金、黃金ETF等合規(guī)產(chǎn)品。

同時(shí)，多位市場人士特別提醒，當(dāng)前市場上的黃金暗盤多存在無監(jiān)管、高杠桿等突出問題，其中非法暗盤的杠桿率甚至高達(dá)90倍，一旦市場出現(xiàn)反向波動(dòng)，投資者可能面臨巨額虧損，需堅(jiān)決遠(yuǎn)離此類非法交易，守住自身資產(chǎn)安全的底線。